Доллар растет. Что будет с белорусским рублем на этой неделе. Прогноз эксперта. Курс доллара достиг двухлетнего максимума. Бежать ли в обменник? Как будет белоруссии падать доллар

В последние пару недель доллар и евро с переменным успехом растут. Вчера их курсы , и стало немного тревожно из-за того, что происходит. Сможет ли доллар вернуться на отметки начала года, когда его курс снижался до 1,95 рубля? Или американская валюта продолжит рост и мы увидим новые рекорды? Разговариваем со старшим аналитиком «Альпари» Вадимом Иосубом.

Вадим, вчера доллар и евро заставили нас поволноваться, прыгнув до годовых максимумов. Сегодня доллар замедлил рост, а евро и вовсе стал снижаться, можно выдыхать?

Рост доллара закончится не скоро. Он продолжит дорожать, - объясняет старший аналитик. - Совсем необязательно он будет расти каждый день, как он это делает последние две с половиной недели. Но направление на рост сохранится. Это, как мы уже говорили, никак не связано с тем, что происходит в Беларуси, с нашей экономикой. Тут два внешних момента: во-первых, рост доллара к подавляющему большинству валют стран с развивающимися рынками. Этого не удалось избежать практически никому.

Второй момент. Даже если эта общемировая тенденция замедлится, доллар будет расти к российскому рублю. Из-за санкционных историй, которые, судя по всему, будут ужесточаться. Активно обсуждаются законопроекты американских финансовых санкций, в которых есть запреты на покупку госдолга и запрет работы с российскими госбанками.

Непонятно пока, какие варианты попадут в законы, но что-то да попадет. То есть санкции будут ужесточаться, доллар будет расти к российскому рублю. А рост доллара к российскому рублю в силу нашей привязки к российской экономике будет означать и рост доллара к белорусскому рублю. Правда, в меньших масштабах. То есть будут какие-то временные коррекции - где-то какую-то неделю доллар сможет закончить снижением, но долговременная тенденция идет на рост. Ждать того, что доллар серьезно снизится к белорусскому рублю, я бы не стал.

- Есть ли какие-то прогнозы по поводу максимального курса к концу года?

Такие прогнозы не может дать никто. И проблема здесь в том, что непонятно, какие будут санкции, непонятно, как на это отреагирует российский рубль. А без этого прогнозировать какие-то цифры - это попытка попасть пальцем в небо. Ни один прогноз сейчас не может нести смысла.

Скажите, вот у нас средний курс в бюджет на этот год забит на уровне 2,038 белорусского рубля, но он уже достаточно давно превысил эту отметку. Какие последствия могут быть для нашей экономики?

На самом деле, не такие уж и сильные. Сейчас курсы, которые используются при составлении бюджета, - это не точные плановые прогнозы, которых нужно достичь, это просто некий индикатив. Раз у нас в бюджете есть долларовые приходы и расходы, а бюджет верстается в рублях, нужен какой-то технический прогноз для того, чтобы эти валютные потоки переводить в белорусские рубли.

С одной стороны, рост доллара будет означать, что для нас подорожает долларовый импорт - именно долларовый, не весь. Будет тяжелее обслуживать предприятиям долларовые кредиты, а бюджету - долларовый внешний долг. В то же самое время чисто теоретически на долларовых рынках наша продукция становится дешевле, а значит, более конкурентоспособной по цене.

Как рост доллара отразится на ценах и не повлияет ли на планы правительства по сдерживанию инфляции на уровне 6%?

Если говорить о влиянии на инфляцию, тут стоить вспомнить усилия Нацбанка по дедолларизации. Делалось это как раз для подобных случаев. Можно вспомнить времена лет 10-15 назад, тогда у нас, по сути, все цены были в долларах (я не говорю про квартиры-автомобили), тупо на рынке все - от одежды до бакалеи - привязывалось к доллару. И рост доллара означал автоматический рост цен на такую же величину.

Сейчас удалось во многом отвязать цены от курса, и поэтому рост доллара автоматически не приведет к пропорциональному росту инфляции. По идее, рост долларовых цен приведет к росту тех товаров, которые страна покупает за доллары. Но при этом, скорее всего, не одномоментно и сразу, а с задержкой (с учетом логистики, того, что будут покупаться новые партии товаров, и так далее). Условно говоря, это произойдет через квартал.

На тех товарах, которые мы покупаем за российский рубль, рост доллара не скажется. На том, что произведено в Беларуси, рост доллара скажется опосредованно и частично. Там есть какие-то затраты, которые связаны с курсом доллара (электроэнергия, горюче-смазочные материалы и т. д.), а есть и те, которые на рост доллара никак не реагируют (зарплата, налоги и так далее). Поэтому давление на цены определенное будет, но нужно понимать, что рост доллара на 5% или на 10% совсем не будет означать, что все цены или цены в среднем вырастут на такую же величину.

Понятно, что люди опасаются. Все помнят рост цен в 2011 и в 2014 году. По данным опросов Национального банка, девальвационные ожидания населения довольно сильны...

Но даже в том же 2011 году цены росли не прямо пропорционально росту курса доллара. Курс за этот год вырос почти в три раза, а цены выросли приблизительно в два раза. Инфляция там не равнялась девальвации. Собственно, так было и в конце 2014 - начале 2015 года.

- Какой курс самый адекватный для нашей экономики? Есть такое понятие в принципе?

Нет такого понятия. На рынке есть разные субъекты, и у них есть разные интересы. Импортерам, тем, кто платит долги в долларах, хочется, чтобы доллар был подешевле, экспортерам, тем, кто получает зарплату в привязке к доллару или выдал долги в долларах, - чтобы подороже. На самом деле, очень важный принципиальный момент - нужно понять, что нет никаких правильных, адекватных и математически выверенных курсов.

Более того, вот эти наши серьезные валютные кризисы прошлых лет полностью были вызваны тем, что власти пытались, во-первых, вычислить этот адекватный курс, а во-вторых, пытались этого курса придерживаться. Это всегда заканчивалось валютными кризисами. Смысл нормального функционирования рынка - это несколько банальных вещей. Во-первых, стоимость валюты - это как стоимость картошки, колбасы, чего угодно - зависит от спроса и предложения. Во-вторых, и спрос, и предложение постоянно меняются, а за ними и курс валюты. Соответственно, курс и определяется балансом этого спроса и предложения.

Если объявить какой-то один курс адекватным и правильным, то мы столкнемся с дефицитом валюты на рынке, как это уже случалось не раз. То есть вроде у нас объявили адекватный курс, но купить валюту по этому адекватному курсу нельзя. Так вот такая ситуация и означает, что курс как раз таки неадекватный.

- Могла бы наша экономика не быть подверженной этому мировому процессу и в каком случае?

Ни одна высокоразвитая страна не застрахована от волатильности курсов. Взять даже два самых крутых региона - США и Еврозона: курс доллара и евро на этих территориях не является стабильным. Они то растут, то падают. За период с момента введения евро он на минимуме стоил 82 американских цента, а на максимуме - 1 доллар 60 американских центов. То есть даже две самые сильные валюты в мире, которые соответствуют двум самым сильным экономикам, могут в короткий исторический срок колебаться друг к другу в два раза. Это самая яркая иллюстрация того, что ни доллар, ни евро не застрахованы от падения.

Теоретически есть такие «стабильные» валюты, где фиксированный курс. Ранее и у нас такое было. Во всем мире падали и росли валюты, а здесь был островок стабильности. Закончилось это все трехкратной девальвацией. То есть можно попробовать построить стабильную валюту - отгородиться от всего мира, не заниматься импортом и экспортом, не пускать иностранных инвесторов, самим не инвестировать в другие страны, сделать опору на собственные силы. Такое вот чучхе реализовать. Какое-то время, наверное, курс будет стабильный. Но, к примеру, та же Северная Корея с опорой на собственные силы добилась того, что по территории страны ходит в основном китайский юань. Своя стабильная северокорейская вона никому не нужна.

Опору на собственные силы пыталась сделать Венесуэла, где реальный курс отличается от официального в 30 раз. У нас даже в худшие времена разница официального и неофициального курса была в два раза. В условиях изоляции от всего мира пытался жить Иран, с огромными ресурсами и запасами нефти, но и там все закончилось жесточайшей девальвацией. То есть в действительности быть полностью независимым от мира - невозможно, как и иметь фиксированный курс валюты.

В нормальных странах курс будет плавать - это естественно и никуда от этого не деться. Курс зависит от экономики, а это живой организм. Она то растет, то падает, импорт и экспорт то растет, то падает, инфляция меняется, и в зависимости от этого меняется курс валют.

В октябре 2017 года аналитики S&P повысили долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси по обязательствам в иностранной и национальной валюте с «B-" до «В». Полгода назад агентство дало для суверенных рейтингов стабильный прогноз. В переводе с экспертного языка на обычный «стабильный» рейтинг означает, что в ближайшее время (до нескольких лет) рейтинг скорее всего не изменится.

Весной 2018-го случилось то, о чем предупреждали в S&P — рейтинг не вырос, но и не упал. Сейчас Беларусь имеет от главных рейтинговых агентств суверенные рейтинги, соответствующие «В» по шкале S&P. Вероятно, в глазах зарубежных аналитиков страна достигла того потолка, за которым повышение рейтинга идет только за счет проведения структурных реформ в экономике.

Пока же суверенные рейтинги Беларуси относятся к категории «мусорных». Напомним, в категорию «инвестиционных» рейтингов входят оценки ААА, АА, А и ВВВ. Все, что находится ниже (BB, B, CCC, CC, C, SD и D), делегирует рейтингуемых в категорию рискованных заемщиков.

В S&P низко оценили качество экономической политики властей Беларуси и текущее состояние экономики. Для оценки кредитоспособности правительства аналитики агентства используют несколько основных рейтинговых факторов. Каждый фактор имеет шкалу от «1» (лучшее значение) до «6» (худшее значение).

По гибкости денежно-кредитной политики Беларусь схлопотала от S&P шестерку, еще по 3 рейтинговым факторам — пятерки, по двум остальным — четверки. Согласитесь, над улучшением положения властям нужно работать и работать.

Хорошая новость: по мнению экспертов S&P, Беларусь справится с платежами по валютным долгам в 2018 году . Это произойдет в базовом сценарии, то есть, если все в Беларуси останется примерно как сегодня. Главная угроза рейтингу состоит в слабо предсказуемом поведении основного кредитора Беларуси — Российской Федерации.

Беларуси придется привлекать новые займы для выплаты долгов, срок погашения которых выпадает на 2019—2020 гг. . В агентстве предполагают, что с этой целью Беларусь выйдет на долговые рынки Китая, России и повторит трюк с евробондами . В базовом сценарии от S&P и на эти 2 года просматривается успешное прохождение выплат по долгу.

Традиционно в S&P отмечают лоскутный характер ЗВР Беларуси. Из 7 млрд USD официальных резервов около 4 млрд USD представлены депозитом Минфина в Нацбанке. Депозит Минфина плох тем, что частично сформирован за счет денег от размещения евробондов и полученных кредитов.

Также НБРБ имеет 1,3 млрд USD обязательств перед банками в виде валютных облигаций. Эти обязательства внутренние, но есть и внешние долги Нацбанка. На 1 марта НБРБ имел внешние долги на 1 млрд USD. Частично данный долг представляет собой выпуски евровых облигаций на сумму 356 млн EUR. Все облигации должны быть погашены либо рефинансированы в 2018—2019 гг.

Как видно, реальный объем резервов, который власти могут задействовать для сглаживания курсовых колебаний на бирже , весьма невелик. В таком случае буфером, смягчающим последствия ухудшения конъюнктуры, становится валютный курс. В S&P посчитали, что девальвация белорусского рубля продолжится в 2018—2021 гг.

По прикидкам на данных агентства, среднегодовые курсы по паре USD/BYN могут вырасти с 2,05-2,10 BYN за 1 USD в 2018-ом до 2,45-2,50 BYN за 1 USD в 2021-ом. Хотя стоит отметить, что прежние прогнозы на статистике от S&P оказывались чрезмерно пессимистичными. Иначе говоря, номинальное ослабление BYN-рубля ожидается практически гарантированно, но сильное обесценение — вряд ли .

Курс доллара Нацбанка РБ является одним из важных показателей, от которого зависят котировки в банках. Официальный курс устанавливается по результатам торгов. Это касается лишь основных видов иностранных денег. По отношению к другим коррекция происходит на фоне установленных значений. особое влияние имеет спрос и предложение. В первом случае понимается объем валюты, которую хотят купить, а во втором - валюта, которую хотят продать.

Как узнать курс доллара Нацбанка РБ?

На нашем сайте приведены основные значения по Беларуси. Для удобства отображается информация о :

• на сегодня,
• динамика в виде графика,
• таблица изменения.

Курс доллара по Нацбанку на сегодня позволяет сделать прогнозы, выбрать наиболее подходящее время для совершения обменных операций. Отметим, что оказывает минимальное влияние на торги. Его главная задача - сгладить резкие колебания. На сайте приведены актуальные сведения, регулярно обновляемые.

Кому нужно знать официальный курс доллара?

Удобство заключается и в возможности отслеживания изменения показателей в последний месяц. На графике видно, как менялся курс доллара НБ РБ: его скачки, падения, моменты стабилизации. Эту информацию можно использовать для прогнозирования и поиска лучшего дня для совершения сделки.

Приведенная информация важна для:

• предпринимателей,
• обычных граждан,
• любителей интернет-покупок,
• собирающихся на отдых за границу.

Узнайте средний курс доллара НБ РБ не только на сегодня, но и любую другую дату. Специально для пользователей сайта была разработана такая опция.

Развернуть Свернуть 11 октября 2018 14116

Предпосылки для таких выводов серьезные — скоро и непременно грядут меткие санкционные удары со стороны западных недругов, плюс внутри самой страны накопился ворох неразрешимых проблем.

Фактически в АКРА признают, что избежать рецессии никак не выйдет, можно лишь уповать на вариант развития событий, когда все обойдется малой кровью. Или страну ждет падение ниже днища 2015-го?

Санкции и мировые проблемы в придачу к ним

Первым и практически обязательным к применению ударом со стороны США по российской экономике эксперты АКРА называют запрет американскому бизнесу покупать российские государственные облигации.

Во-первых, потому что санкций уже наложили так от души, что придумать еще нечто масштабное больше не выходит.

Во-вторых, альтернатива — не вводить никаких новых санкций, а просто сохранить прежние. Но это кажется настолько нереальным, если судить по голосам, раздающимся из Конгресса, что в прогноз предпочли включить именно «плохой» вариант.

Эксперты исходят из того, что сброшенные американцами российские госбумаги повторно никто не купит, а это потери на уровне 8-10% государственного долга.

Второй карательной мерой должен стать запрет подконтрольным США банкам и финансовым организациям обслуживать российские банки. Напрямую заморозить на счетах смогут сущие мелочи, порядка 600 млрд российских рублей или около 1% активов, потому что банкиры давно подстраховались.

Однако это просто оборотные средства, а всего через банки-нерезиденты проходит 17-18 трлн российских рублей. В месяц !

Блокировка этого направления очень затруднит работу российского финансового сектора, и эхом ударит по всей экономике страны.

Наконец, самый сложный в прогнозировании и масштабный фактор: радикальное падение цен на углеводороды. Например, до 40 долларов за баррель нефти вместо нынешних 84. Это перетряхнет весь мировой рынок, и убытки понесет далеко не только Россия, но Россия — точно.

Хотя бы потому, что Центробанк в одном из своих сценариев уже заложил цену на нефть в 35 долларов за баррель и приготовился действовать в такой ситуации.

Обвал цен на ресурсы может вызвать что угодно, от гипотетической «горячей» войны США с Китаем до извержения крупного вулкана и блокировки транспортных путей — не нужно полагать, что члены ОПЕК и иже с ним сумеют за считанные дни выработать меры по восстановлению ситуации. Каждый будет выживать поодиночке.

Базовый сценарий. Доллар по 64 RUR

В отношении России применят только первый вид санкций. Все будет сравнительно хорошо, и экономика страны просто замедлит рост, примерно до 1,4% в год.

Грустные спекулянты будут наблюдать доллар по 64 рубля, цены на нефть тоже зафиксируются на этом уровне, а инфляция будет колебаться где-то в диапазоне 4,4-4,6%

Центробанк сохранит ключевую ставку в 7,5% и никаких крупных политических и экономических сдвигов ожидать не стоит. Из телевизора объяснят, что это не рецессия никакая, а просто смена темпа развития - не гнать же все время во весь опор?

Альтернативный сценарий. Доллар по 73 RUR

Это комбинация санкций против госдолга России с рукотворным падением цен на ресурсы. Низкие цены на углеводороды, а торговать больше и нечем, означают резкое проседание доходов государства.

Как следствие, символический прирост ВВП на 0,7% и необходимость для Центробанка подтянуть ставку до 8,5%. Инфляция рванет, как минимум, до 5,7% и правительству придется немало поработать над тем, чтобы удержать российский рубль от падения ниже 73 рублей за доллар, а население от волнений. Но ему это удастся.

Сценарий с отягощением ситуации рукотворным стрессом. Доллар по 83 RUR

Все очень плохо, но радостно, потому что страдают и те, кто это затеял — «буржуины проклятые». Падение цен на нефть, потеря вложений в российский госдолг и помехи в работе сотен банков рикошетом ударят и по США, и по Европе.

Да, доллар будет торговаться по 83 рубля, а на пиках волатильности и того больше, порождая среди замученных 8%-ной инфляцией россиян горькие мысли о будущем

И ключевая ставка подскочит до 12%, а истощенный неподъемными кредитами российский бизнес впадет в коматозное состояние, и потому ВВП станет со знаком минус, -2,5%. Но подобный ужас вряд ли кого-то удивит, потому что с большой вероятностью уже весь мир погрузится в новый глобальный финансовый кризис.

Взгляд на российский рубль из-за белорусской границы

Прочитав 3 прогноза от АКРА, можно прийти к выводу, что какие-то они оптимистичные, даже при самом плохом раскладе. Между тем, никто из российских, да и иностранных аналитиков не возьмется делать прогноз, что будет, если США все-таки введут против России второй (ноябрьский) пакет санкций. Возможно, ситуацию не могут спрогнозировать сейчас нигде, даже в США.

Но можно привязать появившиеся 3 прогноза от АКРА к белорусскому рублю, который напрямую зависит от восточного соседа:

• во-первых, в валютной корзине нашей страны 50% принадлежит российскому рублю (30% доллару, 20% евро)
• во-вторых, Россия является главным партнером Беларуси, и из-за этого нам выгодно, чтобы курс доллара в нашей стране соотносился с российским. Крепкий доллар не нужен, в первую очередь, эскпортерам, а именно они привлекают валюту в страну

• первый сценарий : в России доллар по 64 RUR, как и сейчас! Доллар в Беларуси будет «ходить» в коридоре от 2 до 2,2 BYN
• второй сценарий : в России доллар по 73 RUR, почти как пару недель назад! Доллар в Беларуси будет «плавать» в коридоре от 2,2 BYN до 2,4 BYN
• третий сценарий : в России доллар по 83 RUR…

Чисто математически, в случае реализации 3-го сценария российская валюта, по отношению к американской, обесценится на 30%, и самым естественным образом может загнать курс доллара в Беларуси к отметкам 2,7 — 2,9 BYN за 1 доллар.

Что еще следует знать?

1. В прогнозах указан усредненный курс за год. Это значит, что значение, к примеру, 2,4 BYN за 1 доллар в 2019 году, говорит о том, что в течение года курс может колебаться от 2,2 до 2,6 BYN
2. Национальный банк Беларуси, имеет свои рычаги воздействия на ситуацию, среди которых: уменьшение доли российского рубля в корзине валют и повышение ставки рефинансирования. Эти шаги маловероятны, но возможны
3. Во многом, сценарии АКРА, и наш прогноз, опирающийся на эти сценарии, построен на «нескольких неизвестных»: объем новых санкций США, цены на нефть, поведение Центробанка России в изменившейся ситуации. Поэтому прогноз — это всего лишь вероятный вариант. Не больше!

Какой сценарий и как будет реализовываться, пока что никто сказать не может. Возможно, есть и четвертый, и пятый сценарии, по которым будут развиваться события. Поживем, увидим!