Нестабильность экономического развития. Нестабильная экономика. Всеобщий закон капиталистического накопления

Rubino, John - Основатель портала DollarCollapse.com, соавтор вместе с Джеймсом Терком книги Крах доллара (The Collapse of the Dollar, Doubleday), и автор книги Чистые деньги: в поисках успешных акций в зеленых технологиях (Clean Money: Picking Winners in the Green-Tech Boom, Wiley). Пишет для CFA Magazine, редактирует DollarCollapse.com и GreenStockInvesting.com.

Теперь уже понятно, что действия, предпринятые правительствами для противодействия Великой рецессии, могли отсрочить системный крах, но не воскресили прежнюю нормальность. Рост по всему миру очень вялый - то есть, долг продолжает расти быстрее, чем производительный потенциал для его обслуживания, а инфляция (ещё один способ сокращения долговой нагрузки) остаётся ниже целевого уровня.

Сейчас «вялый» рост переходит в «отсутствующий». В США разлетаются пузыри мини-кредитов, такие как автокредиты, ипотеки и студенческие ссуды, что заставляет экономистов пересматривать оптимистичные сценарии на 2016 год. Федеральный банк Атланты, например, в августе предсказывал уверенный рост ВВП 3.8%, а сейчас - меньше 2% , и прогноз продолжает снижаться.

Прогноз роста ВВП США (зеленым)

Не удивительно, что начинается паника. Предполагается, что после решения о выходе из ЕС в Великобритании сложилась уникальная ситуация:

(Telegraph) - официальные данные в пятницу показали, что строительство жилья, общественных объектов и инфраструктуры в августе снизилось, что указывает на быстрый спад в строительной отрасли Великобритании и даже на возможную рецессию.

Объёмы строительства снизились за месяц на 1.5%, что неожиданно после роста на 0.6% в июле, по данным Статистической службы Великобритании. Отдельные индикаторы Банка Англии показывают значительное падение спроса у банков в месяцы, последовавшие за голосованием о выходе из ЕС, так как меньше британцев были готовы принимать серьёзные финансовые решения. Сильно снизился спрос на ипотеку - сальдо 44% банков отражает снижение клиентского интереса, и это самый негативный результат почти за два года.

Управляющий Банком Англии Марк Карни (Mark Carney) сказал аудитории в Ноттингеме, что текущие условия низкой инфляции «будут изменяться», стоимость фунта будет падать, чтобы повысить цены в экономике. Он сказал, что сначала это затронет цены на продукты питания, сообщив, что ситуация «станет трудной» для людей с самыми низкими доходами, так как Великобритания переходит от отсутствия инфляции к появлению некоторой инфляции.

Инфляция, которая за год до сентября составила 0.6%, согласно прогнозам, до конца года вырастет до 3%. Это на целый процент выше цели 2%, установленной Банком Англии.

Здесь в США - где наши проблемы наилучшим образом отражают ситуацию в развитом мире в целом - Фед перестал даже упоминать свою функцию поддержания стабильности цен:

(Рейтер) - Федеральному резерву может потребоваться «экономика высокого давления», чтобы обратить вспять негативные последствия кризиса 2008-2009 годов - снижение объёмов производства и сокращение занятости. Есть риск, что они останутся как шрам, сказала в пятницу председатель Федерального резерва Джанет Йеллен ( JanetYellen ) , рассматривая те сектора экономики, где восстановление может быть недостаточным.

Не упоминая процентные ставки и насущные вопросы политики, Йеллен сказала, что в Федеральном резерве растёт озабоченность по поводу снижения экономического потенциала США, и что для его восстановления могут потребоваться энергичные действия.

В своём обеденном обращении к собранию ответственных лиц и учёных в Бостоне Йеллен заявила, что вопрос в том, можно ли исправить этот ущерб «временным введением «экономики высокого давления» с высоким совокупным спросом и жёстким рынком труда».

«Конечно, можно определить возможные способы для этого», сказал она. Поиск политики, способной понизить уровень безработицы и стимулировать потребление, даже с риском высокой инфляции, может заставить бизнесменов инвестировать, повысить доверие и привести новых работников в экономику.

Глава DoubleLine Capital Джеффри Гундлах ( Jeffrey Gundlach ) сказал, что он это понял так: «Необязательно ужесточать политику только потому, что инфляция превышает 2%... Инфляция может вырасти до 3%, если Фед считает, что это временно».

«Условия сильной экономики могут частично компенсировать вероятный ущерб на стороне предложения, затем в периоды восстановления ответственные лица могут пожелать большего смягчения, чем предполагает традиционное представление об отсутствии сильной зависимости спроса от предложения», сказала Йеллен. Это делает ещё более важной быструю и энергичную реакцию ответственных лиц на экономический спад, чтобы уменьшить его продолжительность и глубину».

Если отбросить броские словечки и отвлекающие внимания выражения, понятно, что кучка экономистов, чьи модели перестали работать, не видя альтернативы (так как они всю жизнь занимались этими моделями), собирается выкрутить рукоятку «до зашкаливания» и посмотреть, что будет.

Отдельные страны в прошлом пробовали «временно повышенные темпы инфляции», и результат всегда и везде был похож на угнанный поезд, который либо сходил с путей, либо врезался в некий неподвижный объект, с очень плохими последствиями. Иными словами, более высокое потребление и инвестиции, получаемые в первое время за счёт роста инфляции, с лихвой компенсировались большей нестабильностью, чем может гарантировать такая политика.

Но никогда ранее денежная паника не охватывала одновременно весь мир, и это означает, что мало о чём из предстоящего можно говорить с уверенностью. По крайней мере вероятно, что сочетание огромных расходов при бюджетном дефиците, как и неограниченное по сути создание денег, действительно обеспечат некий «рост». Но также вероятно, что раз начавшись, этот процесс быстро выйдет из-под контроля - ведь все понимают, что если правительства активно генерируют инфляцию (тем самым активно обесценивая свои деньги), имеет смысл занимать как можно больше и тратить эти средства на любые реальные вещи по любой цене. Будет ли результат назван «бум и крах», или экономисты придумают какой-нибудь другой термин, чтобы переложить вину, но хаос будет гигантским.

И похоже, он скоро начнётся.

15 февраля в ВШЭ состоялся мастер-класс «Что глобальный экономический кризис значит для России», который провел глава Постоянного представительства Международного валютного фонда в России г-н Одд Пер Брекк.

Свой мастер-класс главный представитель МВФ в РФ посвятил особенностям докризисного развития экономики России и тому, как они повлияли на нынешнее положение страны. Выступление он начал с выявления основной проблемы российской экономики, которой оказалась не сырьевая ориентация, как предполагали предварительно опрошенные в аудитории студенты, а нестабильность. Причем, по мнению Брекка, российская экономика вошла в пору нестабильности задолго до собственно кризиса 2008 года.

Таким образом, сырьевая зависимость, примитивная структура экспорта, высокая инфляция - это лишь предпосылки, которые позволяют говорить о важнейшей проблеме - нестабильности. Даже во времена бурного экономического роста последнего десятилетия, который в среднем за год составил 5%, волатильность этого роста была достаточно высокой. Понятно, что она во многом повторяла поведение цен на нефть и международную конъюнктуру. Плохо то, что она привносила элемент нестабильности во всю систему, а это влияло на инвестиции.

За последние 10 лет среднегодовой объем инвестиций равнялся в России примерно 20% ВВП, что почти в два раза меньше, чем в Китае, и в полтора раза меньше, чем в Индии - также странах БРИК. При высокой волатильности цен на нефть и двузначных уровнях инфляции инвесторы не хотят рисковать и вкладывать в страну большие деньги, подчеркнул Одд Пер Брекк.

Свою долю нестабильности даже в так называемые тучные годы вносила и экономическая политика государства. В частности, если обратиться к фискальной политике и посмотреть на динамику наращивания госрасходов и увеличения бюджета, можно прийти к выводу, что фискальная политика носила и до сих пор носит проциклический характер. При этом экономическая теория учит, что фискальная политика - это один из главных инструментов сглаживания колебаний, отметил представитель МВФ.

С 2002 по 2007 годы, когда цены на нефть были очень высокими и российская экономика не нуждалась в стимулировании, государственные расходы также росли, дополнительно подогревая экономику. В кризис же, когда российский ВВП стал падать, власти, боясь бюджетного дефицита, серьезно урезали расходы, лишая экономику помощи. Это типичный пример неэффективной проциклической политики, считает Брекк.

Еще одна беда России - слабые институты и коррупция, а вкупе с нестабильностью это серьезно ухудшает ее конкурентное положение на мировом рынке. Основные рекомендации для страны на ближайшее время - переход к контрциклической фискальной и монетарной политике, борьба с инфляцией, усиление независимости Центрального банка как института, борьба с коррупцией. Все это поможет сформировать в стране более благоприятный инвестиционный климат.

В связи с этим вступление в ВТО может рассматриваться как серьезная мера улучшения институциональной среды. Для России не так уж важен более открытый доступ к рынкам или снижение некоторых тарифов. Гораздо важнее для страны - импорт качественных международных институтов, уверен представитель МВФ.

Анна Стасова, специально для новостной службы портала ВШЭ

Фото Василия Бегаля

Одним из определяющих факторов в современном мире становится нестабильность. Изменяются традиционные рынки сырья, амплитуда колебания валютных систем достигает опасных пределов, все значительнее становятся потери от безработицы.

Пол Самуэльсон

Цикличность развития экономики. Виды циклов. Фазы цикла и динамика экономических показателей. Структурные кризисы.

Покупательная способность денег. Сущность инфляции. Причины и основные формы инфляции: умеренная, галопирующая и гиперинфляция; открытая и подавленная инфляция. Понятие инфляционных ожиданий. Инфляция спроса и инфляция издержек. Стагфляция. Измерение темпа инфляции с помощью индекса цен.

Экономические и социальные последствия инфляции. Адаптационная и антиинфляционная политика.

Безработица, ее сущность и причины. Основные виды безработицы: фрикционная, структурная, циклическая, их отличительные черты и способы частичного преодоления.

Проблема полной занятости. Понятие «естественной нормы» безработицы. Норма безработицы и избыточная безработица. Показатели занятости. Продуктивная занятость.

Социально-экономические потери от безработицы. Сущность закона Оукена. Направления и типы государственного регулирования рынка труда.

Взаимосвязь безработицы и инфляции. Сущность кривой Филлипса и границы ее практического применения.

Из предыдущей темы вы уже знаете, что экономический рост не тождественен экономическому развитию. На пути роста национального продукта встречаются периоды резкого ускорения, сопровождающиеся повышением уровня цен и инфляцией, и периоды спада производства и занятости, когда экономический рост замедляется или даже прекращается. Эти нарушения макроэкономического равновесия рассматриваются экономической наукой как проявления нестабильности экономики.

Как свидетельствует практика, эта неравномерность развития рыночного хозяйства отличается ритмичностью: ускорение и замедление роста экономики чередуются в некотором ритме, образуя экономический цикл.

Экономический цикл - это колебания в макроэкономике, состоящие из чередования спадов и подъемов общей деловой активности.

Склонность рыночной экономики к повторению экономических явлений была замечена экономистами еще в первой половине XIX в. Они обратили внимание на периодичность таких явлений, как повышение или понижение спроса, увеличение объемов производства или его застой.

Выявилась и определенная последовательность в чередовании этих явлений. Проблема имела столь огромное значение для экономического развития, что ее не обошел стороной практически ни один из ведущих экономистов. Признавая объективный характер экономического цикла, экономисты предлагают изучать это явление через анализ внутренних и внешних факторов, влияющих на характер и продолжительность цикла.

К внешним факторам цикла исследователи относят такие неэкономические явления, как колебания солнечной активности, войны, революции, землетрясения, миграция населения. Воздействие на цикл могут оказывать открытия крупных месторождений полезных ископаемых, научно-технические открытия и нововведения.

Такие крупные новшества, как железные дороги, авиация, автомобили, компьютеры, оказывают большое влияние на потребительские расходы и инвестиции. Но подобные глобальные нововведения появляются очень нерегулярно и поэтому вызывают экономическую нестабильность. Некоторые экономисты видят причину колебаний в экономике в соотношении оптимизма и пессимизма участников деловой жизни, т. е. выделяют психологические факторы цикличности экономики.

Теории, объясняющие экономический цикл наличием внешних факторов, принято называть экстернапьными, в отличие от интернальных теорий, рассматривающих цикличность как порождение факторов, присущих самой экономике. Главной внутренней, присущей самой экономической системе, причиной колебаний деловой активности большинство экономистов называют динамику соотношения совокупного спроса и совокупного предложения.

Если в отдельных отраслях начался бум, вызвавший резкое увеличение спроса на машины и оборудование, то вполне естественно предположить, что явление повторится через 10-15 лет, когда эти машины и оборудование будут полностью изношены. Кроме физического износа основного капитала есть и другие причины, порождающие экономический цикл. Среди них выделяют:

• - личное потребление, сокращение или возрастание которого сказывается на объемах производства и занятости;
• - инвестирование, т. е. вложение средств в расширение производства, его модернизацию;
• - экономическую политику государства, выражающуюся в прямом или косвенном воздействии на производство, спрос и потребление.

Современная экономическая теория отводит внешним факторам роль генератора импульсов длинных волн, тогда как внутренние причины рассматриваются как преобразователи этих импульсов в колебания в больших циклах.

Общий «пульс» экономического цикла охватывает все аспекты развития экономики: уровень производства, занятость, доходы и цены, курсы акций, объемы продаж, строительства различных объектов и т.д. Поскольку экономические процессы воздействуют на такие неэкономические явления, как рождаемость, здоровье людей, браки, а также политические события, можно сделать вывод о проникновении экономического цикла во все сферы жизни нации.

Ни один цикл не похож на другой по интенсивности и продолжительности колебаний основных макроэкономических показателей: ВНП, занятости и уровня цен. Но есть ряд характеристик, которые в той или иной мере присущи любому циклу. Прежде всего, это прохождение экономикой в ходе цикла последовательно четырех фаз - кризис, депрессия, оживление и подъем.

Кризис (рецессия, спад) - это фаза экономического цикла, в ходе которой в течение двух и более кварталов снижается реальный ВНП.

Попробуем представить общую картину кризиса, как глубокого потрясения всей хозяйственной системы сверху донизу.

Рынок, впитывавший беспрепятственно все производимые товары, в какое-то время оказывается переполненным, товары продолжают поступать, а спрос постепенно уменьшается и, наконец, прекращается вовсе. Тревога распространяется по всему рынку. Спрос исчез, а товарные запасы огромны, и множество предприятий продолжают работать на полную мощность в силу инерции. Следует стремительное падение цен.

Поистине героические усилия предпринимаются, чтобы спасти положение, но все средства бесплодны. Начинаются ликвидации предприятий и крахи. Прежде всего гибнут банки и кредитные учреждения. Доверие участников рынка друг к другу подрывается.

Все требуют расплаты наличными. Векселя, еще вчера не вызывавшие сомнений, становятся простой бумагой. Ссудный процент повышается. Толпы безработных появляются на улицах. Начинается голод, самоубийства. По столь драматическому сценарию проходили кризисы прошлого века.

Наиболее грандиозная попытка преодоления кризиса с помощью государственных мероприятий бала предпринята США во время Великой Депрессии. Сущность ее вам известна из предыдущих лекций. Вместе с тем, несмотря на определенные результаты, промышленные кризисы продолжались.

В условиях кризиса лишь предприятия с большими финансовыми возможностями продолжают получать прибыль путем сокращения издержек. Средние и мелкие предприятия такой возможности не имеют и терпят банкротство. Их разорение имеет свои плюсы для промышленности в целом, так как повышает общий уровень производительности труда. Это понижает стоимость товаров и в итоге - ослабление падения нормы прибыли. Получается, что кризис обнаруживает не только предел, но и импульс в развитии экономики, дает начало преимущественно интенсивному развитию, выполняя стимулирующую функцию.

Но переход к расширению производства не может произойти в один момент. Поэтому на смену кризису приходит фаза депрессии.

Депрессия - это фаза цикла, наступающая после кризиса, когда рецессия продолжается существенно дольше двух кварталов.

Уровень производства сохраняется стабильным, но очень низким по отношению к началу кризиса. Сохраняется высокий уровень безработицы. Но падение цен приостанавливается, стабилизируются товарные запасы.

Оживление - фаза экономического цикла, в ходе которой увеличивается реальный ВНП и растет занятость.

Оживление сопровождается незначительным повышением уровня производства, некоторым сокращением безработицы. Постепенно повышаются цены, и начинает расти ссудный процент. На товарном рынке растет спрос на новое промышленное оборудование. Наметившееся оживление охватывает все большее количество отраслей. В конце фазы оживления стимулы обновления исчерпывают себя, и снова начинается экстенсивное развитие на фазе подъема.

Подъем - это высшая фаза цикла, когда уровень производства превосходит достигнутый в предыдущем цикле.

Подъем зачастую приобретает ажиотажный характер. Лихорадочно растут цены. Безработица сокращается до минимальных размеров при одновременном существенном росте заработной платы. Резко возрастает спрос на продукцию отраслей, определяющих тенденции в научно-техническом прогрессе, возрастает спрос на сырье, и цены на него растут. Экономика подходит к следующему витку.

Начинается новый цикл, но уже с другими характеристиками, продолжительностью и глубиной. Даже из этой в значительной мере поверхностной картины видно, что каждая из фаз цикла обладает способностью к воспроизводству последующей фазы. В итоге экономический цикл в целом приобретает свойство воспроизведения нового цикла.

Какова продолжительность цикла? Обратимся к опыту высокоразвитого хозяйства США. Экономическая система этой страны между 1854 и 1986 гг. прошла через 30 деловых циклов различной интенсивности и продолжительности. Сточки зрения длительности различают следующие виды циклов.

Большие (классические) экономические циклы охватывают период времени 7- 11 лет. Внутри большого цикла обычно выделяют два-три малых, или «товарных» цикла продолжительностью 3-5 лет, которые порождаются динамикой величины запасов товарно-материальных ценностей на предприятиях. Два больших цикла примерно характеризуют по времени циклы, связанные с колебаниями инвестиционной активности в строительной индустрии. Это строительные циклы. Если рассматривать экономический рост с исторической точки зрения, то с начала XIX в. можно обнаружить очень длинные циклы продолжительностью 50-60 лет, существование которых выявил в 20-х годах XX в. русский экономист Н.Д. Кондратьев.

Обработав с помощью специальных математических методов данные по динамике важнейших экономических показателей Англии, Германии, Франции и США, Кондратьев обнаружил любопытные закономерности. Страны с рыночной экономикой в своем развитии регулярно проходят через стадии подъема и спада, которые повторяются через 50-60 лет. Эти циклы и сегодня называют «волны Кондратьева». Они связаны с коренным обновлением оборудования, имеющим особенно длительные сроки службы (железные дороги, мосты, каналы, плотины).

Судьба Николая Кондратьева очень трагична. Его взгляды противоречили теории «партийного подхода к планированию экономики». В 1930 г. он был арестован по ложному обвинению и осужден на 8 лет. В конце 1936 г. Кондратьев тяжело заболел и начал слепнуть. Однако в 1938 г. был повторно осужден по тому же надуманному делу и расстрелян. Ему было только 46 лет.

Современная картина рыночного хозяйства стала не совпадать с традиционной схемой. Так, например, промышленный циклический кризис середины 70-х гг. был усугублен нефтяным кризисом, но только в нефтепотребляющих странах. Те же страны, которые имели собственные источники энергетических ресурсов, не только не пострадали в результате двух кризисов, но даже имели тенденцию к некоторому развитию.

С другой стороны, ожидаемого бурного развития промышленности в фазе подъема во многих странах не происходит в результате резкого обострения обстановки, вызванной экологическим кризисом. Нефтяной, продовольственный, энергетический, сырьевой кризисы дополняются в последние десятилетия кризисами валютной системы. Это так называемые структурные кризисы.

Структурные кризисы порождаются диспропорциями между развитием отдельных сфер и отраслей, носят, как правило, затяжной характер и не всегда совпадают с началом циклических кризисов

Таким образом, причина циклического характера развития экономики кроется в конфликте условий производства и условий реализации, в противоречии между производством, стремящимся к расширению, и не успевающим за ним ростом платежеспособного спроса. Материальной основой периодичности кризисов является обновление основного капитала.

Есть и другой подход к объяснению причин кризисов в рыночной экономике. Согласно этому подходу абстрактная возможность кризисов связана с функцией денег как средства обращения: несовпадение купли и продажи по месту и времени может создать предпосылки для разрыва многих звеньев в цепи продаж и покупок; и как средства платежа: любой предприниматель не может иметь гарантии, что к моменту платежа покупатель его продукции окажется платежеспособным, и тогда этот разрыв обязательств вызовет цепную реакцию.

Поскольку существуют различные взгляды на причины циклических колебаний, постольку существуют и различные подходы к проблеме их регулирования. Но есть и общее понимание того факта, что, во-первых, государство в состоянии сглаживать циклические колебания, и во-вторых, государство должно это осуществлять в целях достижения экономической стабильности.

Существует и общее понимание того, какова должна быть в целом, линия поведения государства, направленная на преодоление циклических колебаний. Это уже известная вам из 3.1. «Политика экспансии и политика сдерживания».

В фазе спада все мероприятия государства должны быть направлены на стимулирование деловой активности. В области налоговой политики это означает снижение ставок налогов, предоставление налоговых льгот на новые инвестиции. В области денежно-кредитной политики это снижение процентных ставок за выданные ссуды, увеличение кредитных ресурсов банков, т.е. оживление экономической жизни при помощи дополнительных кредитов.

В период подъема экономической конъюнктуры государство в целях предотвращения перегрева экономики и связанных с этим болезненных явлений проводит политику сдерживания, включающую противоположные мероприятия в области налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики.

То есть в целях сглаживания циклических колебаний государство должно осуществлять политику противодействия: мероприятия должны идти в направлении, противоположном существующим на данный момент колебаниям экономической конъюнктуры.

Безусловно, это лишь общие ориентиры антициклической политики. Более подробно о методах государственного регулирования экономики мы поговорим в следующем параграфе.

Неотъемлемым элементом современного экономического цикла стала инфляция. Это еще одно проявление макроэкономической нестабильности.

Инфляция (от лат. inflatino - вздутие) - это процесс повышения общего уровня цен на товары и услуги, при котором падает покупательная способность денежной единицы.

Покупательная способность денег - это то количество товаров и услуг, которое можно купить при данном уровне цен на данную денежную единицу.

Поначалу причиной инфляции считали повсеместный переход к бумажным деньгам, ведь их можно напечатать в любом количестве. Определенный резон в этом утверждении был, и когда в Германии после первой мировой войны разыгралась бешеная инфляция (цены за три года выросли в триллион раз!), то вина за это лежала в значительной мере на Центральном банке страны.

Однако даже после того, как эмиссия денег была взята под строгий контроль парламентов, инфляция не исчезла. И тогда экономическая наука взялась за более глубокие исследования и установила, что инфляция разнолика, у нее несколько причин, много форм проявления и, соответственно, должны быть разные способы борьбы с ней.

Обратите внимание, что не всякое повышение цен служит показателем инфляции. Цены могут повышаться в силу улучшения качества продукции, ухудшения условий добычи топливно-сырьевых ресурсов, изменения общественных потребностей. Но это будет не инфляционный рост цен, а в определенной степени логичный, оправданный рост цен на отдельные товары.

Например, переход на выпуск новых модификаций автомобилей с экономичным дизельным двигателем, соответствующим международным стандартам, очевидно, приведет к повышению отпускной цены: более совершенная и качественная продукция требует больших затрат и ценится выше.

Но если происходит систематический рост цен на серийно производимые автомобили одной и той же модели без каких-либо улучшений, а нередко и с ухудшением характеристик, то он носит ярко выраженный инфляционный характер.

П. Хейне: «Не следует забывать: изменяются цены не только товаров, но и измерителей их ценности, т.е. денег. Инфляция - это не увеличение размера предметов, а уменьшение длины линейки, которой мы пользуемся».

Инфляция представляет собой чрезвычайно сложный, противоречивый, недостаточно изученный процесс.

Прежде всего, инфляцию различают по темпам как 1) умеренную, или ползучую (обычно не более 10% в год); 2) галопирующую

(от 20 до 200% в год); 3) гиперинфляцию (более 50% в месяц в течение трех кварталов).

Умеренную инфляцию экономическая теория рассматривает как благо для экономического развития, а государство как субъект проведения эффективной экономической политики. Она позволяет корректировать цены применительно к изменяющимся условиям спроса.

Галопирующая инфляция - это уже трудно управляемый процесс, серьезное напряжение для экономики, хотя большинство сделок и контрактов учитывает такой темп роста цен.

Гиперинфляция представляет наибольшую опасность, наносит огромный ущерб населению, даже состоятельным слоям общества, торговля переходит в бартер, разрушается национальное хозяйство.

Книга рекордов Гиннеса: Самая сильная в мире инфляция произошла

в Венгрии в июне 1946 г., когда золотой пенге 1931 г. выпуска стоил

130 трлн, бумажных пенге. 3 июня 1946 г. были выпущены банкноты на сумму «эгимиллиард биллионов».

По формам проявления различают открытую и подавленную инфляцию. Открытая инфляция проявляется в росте цен. Подавленная инфляция присуща экономике с административным контролем над ценами и доходами: внешне цены стабильны, а избыток денег трансформируется в товарный дефицит, возникают постоянные озлобленные очереди и «черный рынок», который в какой-то мере отражает реальные цены.

Инфляция может быть сбалансированной, когда рост цен умеренный и одновременный на большинство товаров и услуг, и несбалансированной, когда рост цен имеет различные темпы по разным товарным группам.

По характеру ожиданий экономисты различают ожидаемую инфляцию и неожидаемую. Ожидаемую инфляцию можно прогнозировать: учесть ее темпы в коллективных договорах, ценах на факторы производства, правительство своевременно может изменить налоги и трансферты, тогда воздействие инфляции на экономику в целом будет незначительным.

Другое дело - неожидаемая инфляция. Она характеризуется внезапным скачком цен, что крайне негативно сказывается на денежном обращении и системе налогообложения.

В такой ситуации, если в экономике уже существовали инфляционные ожидания, население резко увеличивает расходы на приобретение товаров, что само по себе создает трудности в экономике, искажает реальную картину потребностей в обществе и ведет к расстройству хозяйственных связей. Таким образом, внезапный скачок цен может спровоцировать дальнейшие инфляционные ожидания и сформировать инфляционную психологию - вещь хотя и субъективную, но вполне реальную и крайне опасную, поскольку она порождает порочный круг самоподдер- живающейся инфляции.

С точки зрения причины различают инфляцию спроса и инфляцию издержек.

Инфляция спроса наступает, когда совокупный спрос больше совокупного предложения (слишком много денег «гоняется» за меньшим количеством товаров, так как расходы государства, населения и фирм растут быстрее производства).

Причины инфляции спроса:

• 1) расширение государственных заказов (военных и социальных);
• 2) увеличение спроса на средства производства в условиях полной загрузки производственных мощностей;
• 3) рост покупательной способности населения (заработной платы) в результате согласованных действий профсоюзов.

Инфляция издержек возникает, когда цены растут вследствие увеличения издержек производства.

Причины инфляции издержек:

• 1) олигополистическая практика ценообразования;
• 2) финансовая политика государства;
• 3) рост цен на сырье;
• 4) действия профсоюзов, требующих повышения зарплаты.

Опасность инфляции издержек для общества связана с так называемой инфляционной спиралью : общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов населения, отсюда требования повышения заработной платы и государственная политика индексации доходов. Это, в свою очередь, увеличивает издержки, что приводит к новому скачку цен.

На практике нелегко отличить один тип инфляции от другого, они тесно взаимодействуют, поэтому рост зарплаты, например, может выглядеть и как инфляция спроса и как инфляция издержек.

Начиная со второй половины XX в., цены во всех развитых странах росли постоянно, а с 70-х гг. - даже в периоды экономических спадов, когда недогрузка производства достигала значительных размеров. Такое явление, как вы помните, получило название стагфляции.

Стагфляция - инфляция в сочетании со стагнацией (застоем, депрессией) производства и высоким уровнем безработицы.

Количественная оценка инфляционных процессов осуществляется с помощью показателей инфляции. Уровень инфляции измеряется при помощи индекса цен.

Индекс цен - относительный показатель, характеризующий соотношение цен во времени. Для расчета индекса цен обычно цены базисного года принимают за 100, а цены последующих лет пересчитывают по отношению к базисному году.

Темп инфляции для текущего года определяется следующим образом. Из индекса цен текущего года вычитается индекс цен прошедшего года и делится на индекс цен прошедшего года, а затем умножается на 100%.

В рыночной экономике инфляция стала практически неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни. Это позволяет вести речь не просто о последствиях, а о некоторых специфических функциях инфляции.

Мы уже рассматривали точку зрения, согласно которой незначительная по размерам инфляция (скажем, ежегодное повышение цен на 3-4%), сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы, способна стимулировать производство. Но каковы бы ни были якобы «позитивные» функции инфляции, выходя из-под контроля и даже оставаясь относительно слабой, регулируемой, она оказывает на ход экономического развития целый комплекс сугубо отрицательных, негативных влияний. Отметим кратко лишь некоторые из них.

Во-первых, инфляция воздействует на эффективность на микроэкономическом уровне. Чем выше инфляция, тем сильнее нарушаются относительные цены, тем слабее их связь с издержками. Вспомните, как в России до конца 1993 г. хлебом кормили скот, так как цены на него были существенно ниже издержек, что обернулось неэффективным распределением ограниченных ресурсов общества.

Во-вторых, инфляция затрудняет проведение макроэкономической политики из-за диспропорций между отраслями экономики, падения производства и снижения стимулов к труду.

В-третьих, инфляция вызывает бегство от денег к товарам, превращая этот процесс в лавинообразный, обостряет товарный голод, возрождает бартер.

В-четвертых, при высокой инфляции огромные потери несут владельцы факторов производства, ведь в краткосрочном плане цены факторов производства фиксированы, а цены на конечные товары и услуги растут очень быстро. В результате происходит резкое снижение реальных доходов владельцев факторов производства.

В-пятых, инфляция отрицательно воздействует на фискальную систему из-за эффекта Танзи-Оливера (латиноамериканские экономисты, впервые обратившие на него внимание). Суть его в том, что инфляция обесценивает поступления от налогообложения, которые начисляются, например, в третьем квартале, а выплачиваются в четвертом квартале года, когда их реальное значение уже упало.

В-шестых, инфляция разрушительна для накопленного богатства, особенно в наиболее ликвидных формах. Это относится и к сбережениям населения, и к банкам и учреждениям, предоставляющим кредит.

В-седьмых, важнейшим социальным последствием инфляции является перераспределение национального дохода, снижение жизненного уровня населения, так как и номинальная и реальная заработная плата отстает от резко возрастающих цен даже при условии индексации доходов.

В-восьмых, интернационализация производства облегчает переброс инфляции из страны в страну, осложняя международные валютные и кредитные отношения.

Говоря о перераспределении дохода, надо иметь в виду, что хотя потери от инфляции несет все общество, происходит это в неравной степени. Во время инфляции выгодно жить в долг. Поэтому кредиторы проигрывают значительно в большей степени, чем должники. Самый большой выигрыш от инфляции получает правительство, ведь оно - самый большой в стране должник, а инфляция обесценивает долги.

В меньшей степени проигрывают и те, кто может резко увеличить свои доходы. А пенсионеры, нетрудоспособные граждане и работники бюджетной сферы такой возможности не имеют, поэтому несут на своих плечах основное бремя инфляции.

Есть здесь и возрастной момент. Среди получающих кредиты абсолютное большинство составляют те, кому меньше 45 лет, поэтому получается, что за счет использования кредитов они реально перераспределяют в свою пользу то состояние, которое в доинфля- ционный период накопило старшее поколение.

Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику в этой области.

Возможны два подхода к управлению экономикой в условиях инфляции: первый заключается в разработке адаптационной политики, т.е. приспособлении к инфляции, второй - в попытке ликвидировать инфляцию с помощью антиинфляционных мер.

Адаптационная политика построена на том, что все субъекты рыночной экономики в своих действиях учитывают инфляцию, прежде всего, через учет потерь от снижения покупательной способности денег.

К адаптационным мерам относятся: индексация ставки процента на величину инфляционной премии; введение в трудовые соглашения инфляционной корректировки заработной платы; перестройка семейного бюджета в сторону наиболее неэластичных товаров и услуг, быстрая материализация денег; увеличение доли заемных средств относительно собственных через выпуск акций, лизинг, факторинг.

Антиинфляционная политика исходит из того, что современная рыночная экономика инфляционна по своему характеру, поскольку в ней невозможно устранить все факторы инфляции (бюджетный дефицит, монополии, диспропорции в народном хозяйстве, инфляционные ожидания, переброс инфляции по внешнеэкономическим каналам и др.) Поэтому цель антиинфляционной политики - сделать инфляцию умеренной, контролируемой, не допустить разрушительных ее масштабов.

Для этого применяются следующие меры:

• 1) сокращение бюджетного дефицита за счет повышения налогов и снижения расходов государства;
• 2) установление жестких лимитов на ежегодный прирост денежной массы, что позволяет контролировать уровень инфляции;
• 3) изменение инфляционной психологии населения через стимулирование производства, либерализацию цен, ослабление административного таможенного контроля и т.д.;
• 4) уменьшение инфляционного воздействия на экономику переливов иностранного капитала в виде краткосрочных кредитов правительства за рубежом для финансирования бюджетного дефицита;
• 5) градуализм - политика, направленная на медленное снижение инфляции в течение длительного времени за счет управления совокупным спросом и без ущерба для занятости;
• 6) приватизация части государственной собственности с целью увеличения поступлений в бюджет.

К числу наиболее болезненных последствий спада в экономики (депрессии) относится безработица.

Безработица - это излишек рабочей силы, вызванный превышением предложения рабочей силы над спросом на нее.

Причины безработицы:

• 1) структурные сдвиги в экономике, проявляющиеся в том, что внедрение новых технологий приводит к высвобождению рабочей силы (структурная безработица);
• 2) экономический спад, который вынуждает работодателей снижать спрос на все ресурсы, в том числе и на трудовые (циклическая безработица);
• 3) политика правительства и профсоюзов в области оплаты труда: повышение минимального размера заработной платы увеличивает издержки производства и тем самым снижает спрос на рабочую силу;
• 4) сезонные изменения в уровне производства в отдельных отраслях экономики (сезонная безработица);
• 5) изменения в демографической структуре населения, в частности рост населения в трудоспособном возрасте;
• 6) существование в обществе люмпенских слоев, которые не имеют и не ищут работу, по крайней мере, в сфере легальной экономики (застойная безработица).

При этом надо уточнить, что к категории безработных относят только тех, кто ищет работу либо ожидает возвращения на работу. Ведь «безработный» и «неработающий» - понятия не тождественные. Человек может не работать по разным причинам: одни учатся и еще не работают, другие на пенсии и уже не работают, третьи просто не хотят работать.

В США, например, официально безработными считаются только те граждане, которые не имеют работы, немедленно готовы работать, последние 4 недели активно искали работу, ожидают начала работы (уже приглашены) в течение 30 дней.

В зависимости от причин различают следующие виды безработицы.

Фрикционная безработица (от англ. Friction - трение, разногласие) - это безработица, вызванная постоянными и необходимыми изменениями в размещении ресурсов общества между видами и сферами производства товаров и услуг.

Она возникает либо из-за того, что наниматели не имеют полной информации о наличии интересующих их категорий работников, либо работники не знают о наличии подходящих им рабочих мест. Фрикционная безработица охватывает тех, кто находится в положении «между работами» (добровольная или вынужденная перемена места работы, жительства; временная незанятость женщин, связанная с рождением ребенка; поиск работы вернувшимися со службы в армии и т.д.).

В подобной ситуации всегда находится определенная часть людей, поэтому этот вид безработицы существует постоянно. Считается, что фрикционная безработица - плата общества за эффективную экономику. Все, что улучшает информацию о рабочих местах и наличии работников или сокращает время поисков работы, ведет к снижению фрикционной безработицы.

Структурная безработица вызвана изменениями в структуре народного хозяйства - отмиранием некоторых профессий и даже целых отраслей, возникновением новых, перестройкой экономики регионов, изменениями технологий.

От фрикционной структурная безработица отличается как раз тем, что при фрикционной безработице работник сохраняет достаточную квалификацию, чтобы сменить отрасль или производство. Реально потерявшие работу из-за структурных сдвигов сталкиваются с необходимостью полной или значительной переквалификации. Сейчас Россия столкнулась со структурной перестройкой, не имеющей аналогов в мировой истории.

Речь идет о ликвидации миллионов рабочих мест, существование которых не отвечало потребностям страны. В значительной своей части те, кто занимал эти места (особенно миллионы управленцев), не имеют шансов найти работу без радикальной переквалификации.

Американские эксперты в конце 90-х годов разработали прогноз развития рынка труда в США на ближайшие 5-10 лет и обнаружили неизбежность серьезных перемен на нем. Оказалось, что доля занятых в промышленности упадет с 18 до 9,7%, 43% работников будут трудиться в сфере информатики.

Особый спрос будет предъявляться на людей, владеющих следующими специальностями: бухгалтер-аудитор, специалист по перевоспитанию правонарушителей, медицинская сестра, специалист по связям с общественностью, программист, терапевт по профессиональным заболеваниям, техник по обслуживанию медицинской аппаратуры. Состояние и потребности рынка труда нового века в целом, подтверждают этот прогноз.

Структурная безработица вызвана объективными причинами, поэтому неизбежна и существует в обществе всегда, но ее может уменьшить создание государством и частными фирмами сети центров по переподготовке кадров.

Циклическая безработица возникает в результате циклических спадов производства, вызывающих снижение совокупного спроса на все факторы производства, в том числе и на труд.

Это самый «неприятный» вид безработицы - часто массовый и болезненный. Цикличность экономического роста непреодолима, поэтому ликвидировать этот вид безработицы не представляется возможным, однако антикризисные мероприятия могут сгладить экономический спад и, соответственно, уменьшить число циклических безработных.

Однако наводит на мысль, что полная занятость трудовых ресурсов вовсе не означает полного отсутствия безработицы.

В динамичной экономике какая-то часть работников по многим причинам неизбежно и всегда находится вне рабочих мест. Поэтому возникает вопрос: какую численность безработных можно считать допустимой, если рынок труда работает эффективно, а экономика не переживает спад? Абсолютно точного ответа на этот вопрос никто не даст, однако общее понимание того, что такое полная занятость, у экономистов все-таки есть.

Полная занятость - уровень занятости, складывающийся в стране при наличии только структурной и фрикционной безработицы.

Если число безработных превышает средние за много лет в данной стране уровни фрикционной и структурной форм безработицы, то это превышение, скорее всего, связано с появлением циклической безработицы, т. е. со спадом в экономике. В США, например, специалисты считают, что полная занятость достигается в том случае, если 94-95% трудоспособных граждан имеют работу.

Тем самым концепция полной занятости исходит из идеи о существовании естественной нормы безработицы. - это состояние рынка труда, при котором на нем существует примерный баланс между числом свободных рабочих мест и числом квалифицированных работников, ищущих работу.

Если реально сложившаяся в стране норма безработицы выше естественной, это означает, что мы столкнулись с избыточной безработицей - явлением нежелательным и даже опасным в социальном и политическом плане.

Норма безработицы - это доля (в процентах) в общей численности экономически активного населения тех людей, которые являются безработными.

Полная занятость, естественный уровень безработицы, избыточная безработица и норма безработицы - это основные взаимосвязанные показатели, которые используются для характеристики состояния занятости.

Книга рекордов Гиннеса: Самый низкий уровень безработицы был зарегистрирован в Швейцарии в декабре 1973 г. (население 6,6 млн человек) общее число безработных составляло 81 человек. В Европе в 2012 г. самый низкий уровень безработицы в Австрии - 4,4%, а наиболее высокий - в Испании (25,8%).

Полная занятость - пустая идея, если она означает занятость рабочих мест, где ничего полезного не производится. Смысловая цель идеи полной занятости - продуктивная занятость.

Продуктивная занятость - организация использования рабочей силы таким образом, что занятые производят необходимые населению товары и услуги с наименьшими издержками.

К сожалению, в нашей стране мы умудрились за предшествующие десятилетия создать миллионы должностей никому не нужных управленцев, сотни тысяч мест для квазиученых, для резервных рабочих на крупных предприятиях, особенно в отраслях военно-промышленного комплекса.

Несмотря на объективный характер безработицы, социально- экономические потери, которые она порождает, очевидны:

Во-первых, недопроизводится продукция, т.е. теряется какая-то часть ВНП.

Во-вторых, снижаются налоговые поступления: работающий получает доход, который облагается налогом.

В-третьих, снижается уровень жизни у тех, кто лишился работы, так как пособие по безработице ниже, чем заработная плата.

В-четвертых, ухудшается психологическое состояние безработного из-за потери квалификации и самоуважения, начинается моральный упадок.

В-пятых, растет социальная и политическая напряженность в обществе.

Для определения величины потери ВНП в результате безработицы используют так называемый закон Оукена (был сформулирован американским экономистом Артуром Оукеном).

Закон Оукена: превышение фактической нормы безработицы ее естественного уровня на 1% приводит к отставанию объема фактического ВНП по сравнению с потенциальным ВНП на 2,5%.

Оценивая безработицу как социально-экономическое явление, нельзя однозначно утверждать: хорошо это или плохо. С точки зрения человека, оставшегося без работы, это может оказаться трагедией. Не случайно американцы говорят: «Безработица равна 100%, если безработный - вы сами». А с точки зрения экономической динамики безработица - объективная необходимость.

Более того, фрикционная безработица - средство более эффективного размещения трудовых ресурсов общества, а структурная безработица, если, конечно, выгоды от переподготовки работников превышают затраты на нее, приносит обществу чистый выигрыш.

Однако, учитывая те отрицательные последствия, которые несет циклическая безработица обществу, а фрикционная и структурная - людям, оказавшимся без работы, занятость нуждается в целенаправленном государственном регулировании.

Направления регулирования рынка труда:

• 1) трудоустройство незанятого населения и оказание помощи в профподготовке и переподготовке (биржи труда);
• 2) создание гибкого рынка труда, правовое обеспечение трудовых отношений;
• 3) социальная защита пострадавших от безработицы людей (система вспомоществования).

В мировом опыте выработаны два основных типа воздействия на уровень занятости:

• 1) активный тип включает меры по созданию новых рабочих мест и по сохранению и повышению уровня занятости на предприятиях;
• 2) пассивный тип включает выплаты всевозможных пособий безработным.

Таким образом, рыночной системе в равной мере противопоказана и арифметическая «полная занятость», и слишком высокий уровень безработицы. При уровне безработицы, равном естественной ее норме, говорят об эффективной полной занятости, означающей определенное соотношение между занятостью и безработицей.

Уже в 50-е гг. многие экономисты и политики высказали предположение, что можно сократить норму безработицы, если проявить терпение в отношении более высокого темпа инфляции.

Из предыдущей темы вы знаете, что борьба с инфляцией неизбежно ведет к уменьшению инвестиций в экономику, так как требует ограничения денежной массы путем сокращения государственных инвестиций и повышения ставки ссудного процента.

В свою очередь, сокращение инвестиций приводит к сокращению спроса на рабочую силу и, соответственно, росту циклической безработицы. Попытки же уменьшения массы безработных за счет увеличения количества рабочих мест требует увеличения инвестиций путем расширения государственных инвестиционных программ и политики низкой ставки ссудного процента. Это неизбежно повышает темпы инфляции. Этот же результат получается и при попытках смягчения безработицы через систему пособий безработным.

Эту взаимосвязь обнаружил на примере английской экономики австралийский экономист Артур Филлипс. Это явление, как обнаружил Филлипс статистически, существовало в английской экономике на протяжении почти 100 лет.

Кривая Филлипса

Отрезок кривой Филлипса левее точки М характеризует инфляцию спроса, которая может возникать в результате попыток государства установить искусственно высокий уровень занятости. Отрезок правее точки М отражает падение цен в период кризиса.

В период стагфляции происходит не движение по кривой Филлипса, а серия сдвигов самой кривой вправо и вверх, что указывает на рост и инфляции, и безработицы одновременно.

Un - естественный уровень безработицы;

Рп - темп роста цен при естественном уровне безработицы.

До середины 70-х гг. многие экономисты все еще верили в то, что гипотеза А.Филлипса продолжает быть рабочей. Однако настоящая кривая Филлипса, выполненная на основе реальной взаимосвязи инфляции и безработицы в США на протяжении 25 лет (1961 - 1986 гг.), оказалась закрученной ломаной линией.

Дело в том, что инфляция растет гораздо устойчивее, чем падает. Рост совокупного спроса почти всегда приводит к ускорению инфляции и снижению безработицы. Но падение совокупного спроса отнюдь не всегда дает симметричные обратные результаты. Даже, скорее всего, этих результатов экономика не даст.

Поэтому взаимосвязь между инфляцией и безработицей четко прослеживается только в краткосрочном плане, а ведь именно на возможность выбрать относительно долгосрочную фискальную и кредитно-денежную политику надеялись экономисты, получив в 1958 г. открытие А.Филлипса.

В краткосрочном периоде, чем круче кривая Филлипса, тем более существенно сокращение темпа инфляции за счет более скромного снижения занятости. Количественные оценки таковы: для снижения инфляции на 1 % безработица в течение года должна быть на 2% выше своего естественного уровня. По закону Оукена, это означает снижение реального ВНП на 5% от потенциального.

Проблема необходимости платить безработицей за снижение инфляции решается неоднозначно. Это дилемма. Часть экономистов утверждает, что количественно такая плата не велика, другие же говорят о морально-психологической недопустимости даже незначительного роста безработицы. В любом случае никто не доказал, что уволить человека для экономики выгоднее, чем обеспечить его работой и получить в итоге большее количество продукта.

Д. Кеннеди : «Мы верим в то, что если людям хватает таланта изобретать машины, которые выталкивают людей в ряды безработных, то людям хватит таланта найти для безработных новую работу».

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

• 1. Дайте определение цикла.
• 2. Назовите внешние и внутренние причины цикла.
• 3. Опишите, как протекают фазы цикла. Почему каждая фаза цикла содержит в себе возможность выхода из нее?
• 4. Охарактеризуйте различные виды циклов по их продолжительности.
• 5. Каковы основные направления антициклической политики?
• 6. Что понимается под покупательной способностью денег?
• 7. Объясните сущность инфляции и назовите ее основные виды.
• 8. Каковы признаки и отрицательные последствия подавленной инфляции?
• 9. Что называется инфляцией спроса и инфляцией издержек?
• 10. С помощью каких показателей можно измерить темп инфляции?
• 11. Назовите основные экономические и социальные последствия инфляции.
• 12. Назовите основные меры адаптационной и антиинфляционной политики.
• 13. Дайте определение безработицы и назовите причины, порождающие это явление.
• 14. Назовите основные виды безработицы.
• 15. Чем они отличаются с точки зрения причины и способов частичного преодоления?
• 16. Что экономическая наука называет полной занятостью?
• 17. Почему соответствующий ей уровень безработицы называют естественным?
• 18. Назовите основные показатели занятости.
• 19. Каковы экономические и социальные последствия безработицы?
• 20. Сформулируйте закон Оукена.
• 21. Каковы основные направления и типы государственного регулирования рынка труда?
• 22. Как взаимосвязана безработица и инфляция?
• 23. В чем сущность кривой Филлипса? Каковы границы ее практического применения?

ЗАДАЧИ И УПРАЖНЕНИЯ

• 1. Предположим, что уровень инфляции был равен 0, а реальная процентная ставка составляла 5%. Какой размер номинальной процентной ставки сможет гарантировать ту же реальную процентную ставку при условии увеличения инфляции до 15%?
• 2. Темпы инфляции составляют 100% в год. Каковы будут последствия инфляции для следующих лиц:
  • а) кредитора, предоставившего займ сроком на год под 50% годовых?
  • б) заемщика, взявшего займ сроком на 1 год под 50% годовых?
  • в) человека, имеющего фиксированный доход?
  • г) квартиросъемщика, если квартплата возросла за год на 70%?
• 3. Если цены растут на 15% в месяц, на сколько они возрастут в течение года?
• 4. Попробуйте определить статус в составе рабочей силы следующих людей:
  • а) квалифицированный механик, который не может найти работу, соответствующую его уровню и ожидающий общего улучшения дел в экономике, чтобы вновь поискать рабочее место;
  • б) студент дневного отделения;
  • в) временно сокращенный рабочий подшипникового завода (из-за отсутствия спроса на определенные виды подшипников) и ожидающий возвращения;
  • г) женщина, ушедшая с работы и ожидающая ребенка;
  • д) женщина, ушедшая с работы в декретный отпуск;
  • е) уволенный из-за ликвидации конторы инженер, работающий

дворником в ЖКХ;

• ж) уволенный из-за ликвидации конторы инженер, не нашедший работы.
• 5. Если официальная норма безработицы составляет 10%, а число занятых - 90 млн человек, то сколько насчитывается безработных?
• 6. Ниже приведены условные данные о динамике безработицы и индекса цен:

Норма безработицы, %
Индекс цен

Начертите график, характеризующий кривую Филлипса.

• 7. В России в 1994 г. занятое население составляло 68,5 млн человек, а экономически активное - 73,96 млн человек. Какова была численность безработных, и какова была их доля в экономически активном населении?
• 8. Используя закон Оукена, вычислите абсолютные потери продукции, связанные с безработицей:

Фактический уровень безработицы = 9,5%.

Естественный уровень безработицы = 6%.

Номинальный объем ВНП = 3300 млрд руб.

9. Установите соответствие между фазами цикла и их содержанием:

10. Установите соответствие между формами безработицы и их содержанием:

ЗАДАНИЯ ДЛЯ СЕМИНАРА

• 1. Перечислите ваш собственный портфель активов. Какую его часть вы храните в форме Мр Есть ли у вас какие-нибудь активы в форме М 2 , как, например, сберегательные вклады? Есть ли у вас ценные бумаги или недвижимое имущество? Меняется ли со временем часть вашего портфеля активов, хранимая в форме Мр Если это так, то каковы причины этих изменений? Имеет ли ваш личный спрос на деньги стабильную взаимосвязь с вашим доходом и с существующими нормами процента? Обсудите эти вопросы.
• 2. Попробуйте найти причины того, что правительственный контроль над ценами и зарплатой может быть неэффективным для подавления инфляции.
• 3. Во время новогодних празднеств во всех христианских странах спрос населения на наличные деньги увеличивается. Как должен реагировать на это Центробанк, если он хочет поддерживать денежную массу как константу? Что случится с денежной базой и денежным мультипликатором?
• 4. Вам уже известны взгляды кейнсианцев и монетаристов на способы поддержания макроэкономической стабильности. Сравните их советы по регулированию денежного обращения и сдерживанию инфляции. Результаты сравнительного анализа запишите в виде таблицы.
• 5. Несмотря на то, что деньги являются более удобными для совершения сделок, чем бартер, последний все же не исчез из современной экономической системы. Приведите пример бартера из вашего личного опыта и объясните, почему в данном случае использовался именно бартер.
• 6. Какие темпы инфляции вы ожидаете в текущем году? До какой степени ваши ожидания обусловлены опытом года предыдущего? Повлияли ли на ваши ожидания темпов будущей инфляции статьи с экономическими прогнозами или политическими обзорами?

ТЕСТЫ

• 1. Когда экономика проходит фазу подъема:
  • а) начинает расти инфляция;
  • б) реальный ВНП не меняется;
  • в) исчезает фрикционная безработица;
  • г) растет циклическая безработица.
• 2. Ожидаемая инфляция наносит вред:
  • а) держателям денег;
  • б) людям с фиксированными доходами;
  • в) владельцам ресторанов;
  • г) всем вышеперечисленным.
• 3. Внешние признаки инфляции следующие:
  • а) растет цена рабочей силы, снижается предложение товаров;
  • б) растут цены на товары, падает реальная заработная плата;
  • в) снижаются цены на товары;
  • г) растут реальные доходы населения.
• 4. Показателем темпа инфляции является:
  • а) индекс цен внешней торговли;
  • б) индекс потребительских цен;
  • в) номинальный обменный курс;
  • г) паритет покупательной способности валют.
• 5. Экономисты полагают, что циклическая безработица:
  • а) временное явление;
  • б) способна к саморегулированию;
  • в) не представляет собой серьезной проблемы;
  • г) возникает во время рецессий.
• 6. Полная занятость связана с:
  • а) полным отсутствием безработных;
  • б) гиперинфляцией;
  • в) понятием естественной нормы безработицы;
  • г) циклической безработицей.
• 7. Стагфляция относится к комбинации:
  • а) инфляции и безработицы;
  • б) роста совокупного производства и инфляции;
  • в) быстрого экономического роста и безработицы;
  • г) быстрого экономического роста и инфляции.
• 8. Циклическая безработица связана:
  • а) со снижением уровня экономической активности;
  • б) с ростом производительности труда;
  • в) с фазой подъема в экономическом цикле;
  • г) с разделением труда.
• 9. Со временем естественная норма безработицы:
  • а) должна снижаться;
  • б) должна расти;
  • в) может изменяться;
  • г) может снижаться, но не может расти.
• 10. Когда темп инфляции ниже ожидаемого норма:
  • а) безработицы изменяется;
  • б) безработицы должна расти;
  • в) безработицы должна снижаться;
  • г) безработицы постоянна.
• 11. При полной занятости, но высокой инфляции, какая политика, скорее всего, приведет к снижению ее темпов:
  • а) увеличение государственных расходов;
  • б) сокращение государственных расходов;
  • в) снижение налогов;
  • г) увеличение налогов.

БЛИЦ-ОПРОС

• 1. Цикличность экономики - это непрерывные колебания рыночной конъюнктуры.
• 2. Периоды повышения экономической активности характеризуются интенсивным развитием.
• 3. Экономический цикл включает четыре фазы.
• 4. Колебания инвестиций не оказывают влияния на экономический кризис.
• 5. Государственное регулирование может предотвратить экономический кризис.
• 6. Структурные кризисы носят кратковременный характер.
• 7. Инфляция обычно не связана с денежной массой.
• 8. Инфляция невозможна при отсутствии денег.
• 9. Даже при 1000% годовых по банковским вкладам реальная ставка процента может быть отрицательной.
• 10. Инфляция в любом случае равносильна снижению реальных доходов.
• 11. Снижение цен на 10% при постоянных доходах означает рост реальных доходов на 10%.
• 12. Население быстро перестраивает свое поведение в ходе инфляции.
• 13. От инфляции все общество несет потери в равной мере.
• 14. Индексирование доходов - это очень эффективный способ борьбы с инфляцией.
• 15. Полная занятость означает полное отсутствие безработицы.
• 16. Одновременное существование инфляции и безработицы называется депрессией.
• 17. Фрикционная безработица рассматривается экономистами как совершенно недопустимое явление.
• 18. Кривая Филлипса описывает положительную взаимосвязь между инфляцией и безработицей.
• 19. Когда экономика проходит фазу подъема, начинает расти инфляция.
• 20. Избыточная безработица - ситуация, когда официальная норма безработицы выше естественной.
• 21. Причиной структурной безработицы является снижение общеэкономической активности.
• 22. Активный тип воздействия на занятость заключается в выплате пособий по безработице.

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

Адаптационная политика

Антиинфляционная политика

Антициклическая политика

Безработица

Гиперинфляция

Градуализм

Депрессия

Естественный уровень безработицы

Закон Оукена

Застойная безработица

Избыточная безработица

Инфляционная психология

Инфляция

Инфляция издержек

Инфляция спроса

Кривая Филлипса

Кризис

Оживление

Официальная норма безработицы Подавленная инфляция Подъем

Покупательная способность денежной единицы

Полная занятость

Продуктивная занятость

Сезонная безработица

Стагфляция

Структурная безработица Структурные кризисы Темп инфляции Фрикционная безработица Циклическая безработица Экономический цикл

ЛИТЕРАТУРА

• 1. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело, 1995.
• 2. Богданов И.Я. Экономическая безопасность России: теория и практика. М.: ИСПИ РАН, 2004.
• 3. Гершафт М. Оплата труда, занятость и социальная защита. //РЭЖ. № 3. 2002.
• 4. Гребнев Л.С., Нуреев Р.М. Экономика. Курс основ: Учебник для вузов. М.: ВИТА, 2005, гл. 14.
• 5. Денежная политика в условиях инфляции. //Деньги и кредит. № 6. 2005.
• 6. Лившиц А. Инфляция. Краткий спецкурс. //РЭЖ, № 4-6. 1992.
• 7. Макконнелл К., Брю С. Экономикс: принципы, проблемы и политика. М.: ИНФРА-М, 2002, ТЛ, с. 163-173, 338-344. Т. 2, с. 346-357.
• 8. Никитин С.М. Инфляция и борьба с ней: зарубежный опыт и Россия. //Деньги и кредит. 2003. № 5.
• 9. Словарь современной экономической теории Макмиллана. М.: ИНФРА-М, 2003.
• 10. Хейне П. Экономический образ мышления. М.: Новости, 1991, с. 483-490.
• 11. Экономическая и национальная безопасность: Учебник /Под ред. Олейникова Е.А. М.: Экзамен, 2004.

ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ

• 1. Особенности инфляции в России.
• 2. Методы борьбы с инфляцией: западный опыт.
• 3. Картина российской безработицы.

"Финансы: планирование, управление, контроль", 2011, N 5

Для экономических систем всех стран мира, основанных на рыночных механизмах, характерно циклическое развитие - после значительного экономического подъема всегда наступает экономический спад. Данное утверждение верно и для региональных экономических систем, которые являются подсистемами, элементами экономической системы страны. Как правило, состояние региональной экономической системы коррелирует с состоянием экономической системы страны.

Достичь постоянного экономического роста стремятся правительства всех государств, региональные администрации, отдельные предпринимательские структуры, однако пока это не удавалось никому. Практические исследования подтверждают, что в любой экономической системе, основанной на рыночных механизмах, происходят колебательные процессы, волнообразные движения по причине несовершенства данных механизмов. При этом колебания рыночной активности в разных экономических системах достаточно сильно различаются по регулярности, длительности и причинам возникновения. С периодом в несколько лет экономический рост и подъем деловой активности сменяются снижением макро-, мезо- и микроэкономических показателей роста. Возникает экономический спад, спрос и предложение сокращаются, и предпринимательская деятельность затухает.

Экономический спад характеризуется выявлением в экономической системе нестабильных явлений, которые сначала замедляют развитие всей системы, принуждая ее адаптироваться к новым условиям функционирования, а затем экономическая система начинает развиваться более быстрыми темпами, пока не накопит в своей структуре новые противоречия и нестабильные явления. Затем данный цикл опять повторяется.

Однако в экономической литературе более широкое внимание уделяется именно стабильному состоянию экономических систем, равновесию и устойчивости. При этом упускается тот момент, что без нестабильности не может существовать стабильность и порядок. Эти два противоположных состояния являются одним целым одного процесса - развития экономической системы.

Если экономическая стабильность определяется как устойчивое состояние экономической системы, обеспечивающее оптимальное функционирование и развитие данной системы, сохранение ее основных характеристик в условиях воздействия внутренних и внешних изменений, то экономической нестабильностью экономической системы является такое ее состояние, когда идет снижение темпов и динамизма ее развития, появление застойных процессов и явлений, возникновение напряженности в предпринимательских кругах, характеризуемой спадом деловой активности и ростом недоверия предпринимательских структур друг к другу.

Нестабильность конструктивна через разрушительность: стабильность возникает благодаря нестабильности и из нее, нестабильность, как и стабильность, лежит в основе развития экономической системы. Нестабильность разрушительна через конструктивность, так как возникшие к этому моменту сложные упорядоченные структуры становятся все более неустойчивыми.

Конструктивная роль нестабильности в процессе развития экономической системы проявляется следующим образом:

• нарастание нестабильных явлений в экономической системе является сигналом для выхода системы на один из новых путей развития, на одну из возможных структур;
• нестабильность лежит в основе механизма объединения простых структур в сложные, механизма согласования темпов их эволюции (коэволюция), т.е. приводит к необходимости согласования интересов всех экономических субъектов на разных уровнях экономической системы страны для преодоления сложившихся противоречий;
• нестабильность может выступать как механизм переключения, смены различных режимов развития системы, переходов от одной относительно устойчивой структуры к другой.

Коэволюция - сопряженное, взаимообусловленное изменение систем или частей внутри целого. Это принцип глобальной эволюции. Само это понятие пришло из эволюционной популяционной теории.

Понятие коэволюции тесно связано с понятием самоорганизации. Самоорганизация имеет дело со структурами, состояниями развивающихся систем, а коэволюция - с отношениями между такими системами, с взаимосвязями эволюционных изменений.

Стабильность развития экономической системы любого порядка достигается через преодоление нестабильных явлений, накопившихся за определенный период развития и функционирования различных элементов системы. Понятие нестабильности развития экономической системы региона необходимо освободить от негативного оттенка, так как данная черта присуща таким сложным системам, как региональная экономика. Именно нестабильность может выступать условием стабильного и динамического развития. В региональной экономической системе, которая находится в равновесном состоянии продолжительное время, накапливаются противоречия, приводящие к нестабильному состоянию вследствие того, что система с данной структурой неспособна решать задачи по обеспечению жизнедеятельности человека. Экономика региона способна эффективно развиваться только после разрешения данных противоречий. Для устойчивых стационарных систем малое возмущение "сваливается" на то же самое решение, на ту же самую структуру. Без пары нестабильность-стабильность нет развития. Нестабильность дает толчок к новому этапу в развитии системы.

Как отмечает И.Р. Пригожин, "у термина "нестабильность" странная судьба. Введенный в широкое употребление совсем недавно, он используется порой с едва скрываемым негативным оттенком, и притом, как правило, для выражения содержания, которое следовало бы исключить из подлинно научного описания реальности. Порядок и беспорядок, таким образом, оказываются тесно связанными - один включает в себя другой. И эту констатацию мы можем оценить как главное изменение, которое происходит в нашем восприятии универсума сегодня... Да, мир нестабилен. Но это не означает, что он не поддается научному изучению. Признание нестабильности - не капитуляция, напротив, - приглашение к новым экспериментальным и теоретическим исследованиям, принимающим в расчет специфический характер этого мира".

Стабильность есть пребывание процесса в строгих пространственно-временных рамках. Примером стабильности в физике являются константы (константа Планка, первый закон Ньютона, скорость света в вакууме и т.д.). В экономике - это рыночное равновесие, совершенная конкуренция, свобода экономических субъектов. Стабильность отлична своей когерентностью, т.е. однородностью на больших пространственно-временных интервалах.

Стабильность - строгий набор свойств, где малейшие колебания рассматриваются как помехи, как срыв в нестабильность.

Нестабильность - состояние системы, характеризующееся неоднородностью и разновременностью каждого из протекающих процессов и всех изменений в целом. Это форма наблюдаемых взаимосвязей и причинной обусловленности всех явлений, противоположная стабильному состоянию.

Окружение человека, включая природу и общество с его надстройками, нестабильное, неустойчивое, неравновесное, развивающееся. При рассмотрении проблем такого мира надо учитывать два его противоположных и взаимосвязанных, взаимно обусловливающих друг друга качества, - стабильность и нестабильность, порядок и хаос, определенность и неопределенность.

Нестабильность выступает условием стабильного и динамического развития экономической системы региона, которое происходит за счет уничтожения, изъятия нежизнеспособных форм. Устойчивость и неустойчивость в системе, образование новых структур и разрушение старых, сменяя друг друга, развивают, эволюционируют систему. Стабильность и нестабильность возникают и существуют одновременно: одна включает в себя другую - это два аспекта одного целого, они дают нам различное видение экономических процессов и явлений.

Современная наука, в том числе экономическая, имеет дело со сложными системами, связь между которыми осуществляется не только через порядок, стабильность, но и через нестабильность. Только в единстве стабильности и нестабильности может быть исследована эволюция сложной экономической системы региона и ее элементов. Сложная региональная экономическая система - целое, состоящее из устойчивых и неустойчивых частей. Эволюция такой системы ведет к новому качеству, к новому витку динамического развития.

Эволюцию системы можно, как сказано выше, понимать как целенаправленное движение, изменение этой системы по некоторой траектории развития, состоящей из точек состояний стабильности и нестабильности.

В последние годы активно формируется новое направление исследований - эволюционная экономика. Волнообразный, циклический характер действия основных законов наблюдается в открытой экономической системе. Государственное регулирование, его масштабы и значение претерпевают существенные изменения по мере эволюции экономики. Уменьшение роли государства будет чередоваться с периодами ее волнообразного возрастания. Снижение роли и значения системы государственного регулирования при эволюции социально-экономической системы будет чередоваться с ее усилением на определенных этапах нестабильности в экономической системе, будут наблюдаться периоды либерализации и контроля над ценами и заработной платой.

Устойчивость системы - ее способность сохранять свое движение по траектории на таком уровне потребления ресурсов, который может самоподдерживаться, саморегулироваться достаточно долго.

Традиционная макроэкономика ориентируется на непрерывный и, чаще всего, количественный рост, а не на устойчивость развития, что не учитывает эффективность развития экономической системы.

Эффективность развития системы - результативность процесса развития системы, определяемая как отношение результата, эффекта от ее функционирования к затратам, обусловившим получение результата.

Для современных экономических систем актуальна разработка механизмов, которые обеспечивали бы их устойчивое развитие без количественного увеличения ресурсов, с помощью произведенного труда, стоимости и капитала.

Эволюция системы определяется борьбой организации и дезорганизации в системе, накоплением и усложнением информации, ее организацией и самоорганизацией, сложностью и разнообразием внутрисистемных процессов. Важным критерием эффективности системы является ее динамическая, структурная и организационная предсказуемость, отсутствие аномалий и обеспечение динамического роста, наличие и динамическая актуализация критериев оценки принимаемых решений.

Изучению стабильности и нестабильности развития банковской системы следует уделить особое внимание, так как именно данная система является главным барометром, показывающим состояние экономики. Банки и небанковские организации, входящие в банковскую систему, являются фундаментальным блоком, позволяющим хозяйствующим субъектам страны эффективно функционировать и развиваться. Состояние стабильности и нестабильности банковской системы напрямую связано с состоянием финансов реальной экономики, финансов национальной экономики, а также с состоянием финансовых связей секторов реальной экономики регионов друг с другом.

Банковская система находится в области стабильности, когда она способствует функционированию экономики, а не препятствует ему, и рассеивает финансовые дисбалансы, которые возникают как результат значительных негативных и неожиданных событий.

Состояние стабильности банковской системы характеризуется следующими основными чертами:

• стабильность платежной инфраструктуры (бесперебойное осуществление расчетов в экономике);
• стабильность финансовых институтов (банков и небанковских финансовых посредников);
• стабильность процентных ставок на межбанковском рынке (отсутствие чрезмерной волатильности);
• запас прочности в банковской системе, достаточный для того, чтобы она могла противостоять негативным экономическим шокам в будущем, абсорбировать негативные экономические шоки и не распространять их на реальную экономику;
• эффективное распределение финансовых ресурсов в экономике;
• эффективное управление финансовыми рисками в экономике (выявление, количественная оценка, определение цены и перераспределение рисков).

Стабильность банковской системы связана с проблемой обеспечения максимально возможного уровня финансовой стабильности в экономике, т.е. стабильности финансовых отношений всех секторов экономики.

Согласно определению Ф. Мишкина "финансовая нестабильность возникает, когда шоки, которые действуют на финансовую систему, препятствуют информационному потоку таким образом, что финансовая система не может больше выполнять свою работу по канализированию денежных средств туда, где имеются возможности для продуктивных инвестиций".

По мнению П.В. Каллаура финансовая нестабильность (дестабилизация) подразумевает такой баланс рисков и/или уязвимости в финансовой системе, при котором она перестает осуществлять свои функции, ключевые финансовые посредники не способны выполнять свои финансовые обязательства, а негативные шоки передаются через финансовую систему реальной экономике.

Х. Мински считал, что нестабильность в банковской системе является нормальным функционированием, внутренне порождаемым результатом поведения капиталистической экономики. Нестабильность, в соответствии со взглядами Х. Мински, эндогенно присутствует в рыночной экономике, связана с цикличностью динамики рынков и экономики в целом и может приводить к нестабильности даже без действия внешних шоков.

Рассмотрим процесс нарастания нестабильных явлений в экономической системе согласно концепции Х. Мински.

Фаза оживления делового цикла, которую Х. Мински называет "состоянием спокойного роста", стимулируется повышением оптимизма хозяйствующих субъектов экономики. Ожидаемый доход от использования капитальных активов растет, инвестиционный процесс усиленно набирает обороты. Однако риски еще высоки в силу того, что у предпринимателей и банкиров свежи в памяти недавние спад и депрессия. Поэтому большая часть инвестиций финансируется за счет внутренних источников, а это является причиной того, что в экономике преобладает, по терминологии Х. Мински, обеспеченное финансирование. По мнению Х. Мински, финансовая система в экономике с обеспеченным финансированием является "прочной" по отношению к внешним шокам и воздействиям.

Таким образом, "состояние спокойного роста" является идеальным для экономики. Совокупный спрос и реальный объем производства быстро увеличиваются, цены текущего выпуска если растут, то стабильно и медленно, уровень безработицы форсированно приближается к естественному, да и к тому же благодаря преобладанию обеспеченного финансирования финансовая система здорова и "прочна". Однако "состояние спокойного роста", рассматриваемое в качестве нормального для экономической системы, как состояние, к которому такая система естественно стремится, в реальности не является самоподдерживающимся, как это и показано в концепции Х. Мински.

Чем дольше экономика находится в "состоянии спокойного роста", т.е. чем дольше длится процветание, тем еще более оптимистичными становятся ожидания хозяйствующих субъектов и тем сильнее уменьшаются риски заемщика и заимодавца. Хозяйствующие субъекты все в большей степени проявляют "побуждение к инвестированию", но, ввиду нехватки собственных средств, они вынуждены переходить на внешнее финансирование. Другими словами, увеличивается готовность фирм выпускать пассивы с целью приобретения активов. Банки и другие финансовые институты реагируют на это, не только увеличивая количество денег в обращении, но и предлагая качественно новые их виды. В этот период происходит наибольшее число финансовых инноваций, изменяющих количество и качество денег: с одной стороны, усложняется структура денег за счет появления все менее ликвидных "квазиденег"; а с другой стороны, возрастает количество денег и/или скорость их обращения.

Если же Центральный банк, стремясь охладить конъюнктуру, поднимает учетную ставку процента и сокращает денежную массу в экономике, то это лишь подливает масло в огонь изобретательности финансовых посредников. Высокие и растущие процентные ставки служат вознаграждением за новаторство в финансовой сфере. Увеличение же резервных требований по отношению к традиционным формам кредитных денег (вкладам до востребования и т.д.) и иные подобные меры подталкивают финансовые институты к созданию новых форм денег, которые еще не поставлены под контроль Центрального банка. Особенно этому способствует применение "стратегии управляемых пассивов".

В результате такой финансовой эволюции денежная масса ускользает из-под опеки "творцов денежно-кредитной политики", так что ее эффективность ослабевает.

В результате как уменьшение рисков заемщика и заимодавца, так и финансовые инновации изменяют тип финансирования, который используется сектором хозяйствующих субъектов при осуществлении инвестиционной деятельности. Переход фирм на чрезмерное внешнее финансирование имеет следующие результаты:

а) спекулятивное финансирование , при котором текущие притоки наличности достаточны только для уплаты процентов, но их не хватает на амортизацию долга, и предпринимательский сектор вынужден прибегать к новым займам, осуществляя так называемый ролловерный кредит;

б) "Понци-финансирование" , при котором текущих притоков наличности не хватает даже на выплату процентов за кредит, и предпринимательский сектор вынужден увеличивать задолженность. "Понци-финансирование" представляет собой не что иное, как "финансовую пирамиду".

С преобладанием в экономике этих двух типов финансирования (и особенно последнего) финансовая система становится, по Х. Мински, "хрупкой"; нестабильность в экономике увеличивается, и в ней все сильнее раскачивается маятник деловой активности.

Следует отметить, что "Понци-финансирование" порождается отнюдь не мошенничеством фирм, а общей финансово-экономической обстановкой и, прежде всего, ростом процентных ставок. Их увеличение приводит к возрастанию текущих финансовых обязательств фирм при системе плавающих ставок процента или при использовании ролловерного кредита, т.е. при спекулятивном финансировании. В последнем случае рост процентных ставок неизбежно трансформирует спекулятивное финансирование в "Понци-финансирование".

Но "Понци-финансирование" недолговечно. Рано или поздно хозяйствующие субъекты, использующие этот тип финансирования, не смогут увеличить свою задолженность для выплаты обязательств по меньшей мере из-за риска заимодавца, а также ввиду общей нехватки ликвидности в экономике. Вот почему чем больше вес спекулятивного и "Понци-финансирования", тем больше хрупкость финансовой системы.

Понятие финансовой хрупкости является чрезвычайно важным в теории Мински. Не случайно, как уже отмечалось, его "гипотезу финансовой нестабильности" часто также называют "гипотезой финансовой хрупкости". На основе этих определений становится понятным, почему спекулятивное и "Понци-финансирование" порождает финансовую хрупкость. Понятно также, почему финансовая хрупкость является едва ли не основной причиной циклического спада. Однако главный вывод, который можно вывести на данной стадии анализа теории Мински, состоит в следующем. Повышение степени финансовой хрупкости (финансовая фраджиляция) экономики представляет собой неотъемлемый элемент развития экономики страны. Развитие экономики невозможно без финансовой фраджиляции. Но поскольку такая фраджиляция создает предпосылки для смены конъюнктурного подъема нестабильностью, развитие экономической системы имеет циклическую природу и не может протекать равномерно и сбалансированно.

По нашему мнению, концепция финансовой нестабильности Х. Мински является подтверждением единства аспектов стабильности и нестабильности в процессе развития экономики региона и, в частности, развития банковской системы региона.

Основными признаками нестабильности банковской системы на данном этапе развития экономики страны являются:

• неспособность банковской системы в достаточной мере выполнять функции аккумуляции и мобилизации временно свободных денежных средств;
• неспособность удовлетворять потребность хозяйствующих субъектов и частных лиц в кредитных ресурсах, высокие процентные ставки на кредитные ресурсы;
• неспособность обеспечения своевременного проведения расчетов и платежей в экономике;
• недостоверная оценка и управление финансовыми рисками в банковской системе;
• некачественное управление институтами банковской системы региона в сложившихся условиях экономической конъюнктуры;
• высокая волатильность процентных ставок на межбанковском рынке вследствие недоверия институтов банковской системы к друг другу.

Нестабильность в банковской системе возникает в силу нарастания в определенный промежуток времени значительного числа негативных тенденций и противоречий макроэкономического и микроэкономического характера. Они являются следствием сочетания как внешних, по отношению к банковской системе, факторов, так и недостатков самой банковской системы.

Основными макроэкономическими факторами нестабильности развития банковской системы являются:

• высокое соотношение внутреннего кредита и ВВП;
• быстрый рост денежного предложения;
• отток средств вкладчиков из банков вследствие недоверия к банковской системе страны в целом;
• снижение экспорта, вызванное неблагоприятными шоками на мировых рынках;
• переоценка национальной валюты в реальном выражении; значительный внешний долг;
• слабое покрытие резервами краткосрочных обязательств; низкие темпы роста экономики;
• негативные шоки на фондовом рынке;
• низкие золотовалютные резервы;
• высокие процентные ставки на мировом рынке капитала;
• отток капитала из страны;
• рост национальных процентных ставок.

Макроэкономические факторы и проблемы являются основными причинами нестабильности в банковской системе региона, поскольку макроэкономическая среда определяет поле деятельности банков. Однако нестабильность банковской системы возникает при синхронном проявлении накопленных проблем большинства банков (микроэкономических факторов) и мезоэкономических факторов, которые могут быть усугублены резкими изменениями макроэкономических факторов.

1

В статье говорится о том, что был проведен анализ нестабильности на финансовом рынке, выявлены причины и формы нестабильности на рынке. Также статья содержит исследование теории эффективного рынка. Выявлены проблемы её использования в современных условиях. Рассмотрены причины нестабильности финансовых инструментов. Исследована гипотеза рационального поведения трейдеров на рынке, которая оказывает прямое воздействие на возникновение нестабильной ситуации на рынке. В результате, получен вывод, что хаотичное изменение цен на рынке представляется следствием «случайного блуждания» стоимостных характеристик. В работе выявлено, что случайное блуждание представляется особым стохастическим процессом, который может показывать как совершенно непредсказуемые результаты, так и быть вполне прогнозируемым. Об этой особенности финансовых рядов, представленных на финансовом рынке, в современной научной литературе указывается только косвенно. В статье определено, что это особое явление. Данное явление отчасти описывается только теорией Гаусса.

финансовый рынок

нестабильность на финансовом рынке

финансовые инструменты

теория эффективных рынков

риск финансовых инструментов

1. Мантенья Р.Н. Введение в эконофизику: корреляция и сложность в финансах / Н.Р. Мантенья, С.Г. Юджин: пер. с англ. В.Я. Габескирия. – М.: ЛИБРОКОМ, 2009. – 192 с.

2. Садченко К. В. Законы экономической эволюции: монография. – М.: Дело и сервис, 2007. – 272 с.

3. Якимкин В.Н. Сегментация финансового рынка. – М.: Омега-Л, 2006. – 656 с.

4. Бронштейн Е.М. Оптимизация портфеля ценных бумаг на основе комплексных мер риска / Е.М. Бронштейн, Ю.В. Куреленкова // Управление риском. – 2008. – № 4(48). – С. 14–22.

5. Дорждеев А.В. Риски долговых обязательств как объект управления // Управление риском. – 2008. – № 3(47). – С. 2–9.

6. Мазелис Л.С. Анализ финансовых рисков хозяйствующих субъектов с учетом реакции рынка / Л.С. Мазелис, С.Б. Белов // Управление риском. – 2007. – № 1. – С. 20–25.

7. Bachelier L. Théorie de la spéculation: / L. Bachelier // Annales scientifiques de l’École normale supérieure. – 1990. – Vol. 3, № 17. – Р. 21–86.

Причины возникновения экономической нестабильности видится в самой структуре формирования и функционирования финансового рынка. Как отмечает В. Н. Якимкин, финансовые рынки, по сути, являются «громадной расчетной палатой, где работают взаимозачетные механизмы посредством соответствующих ценовых соотношений, с целью удовлетворения потребностей действующих на них субъектов» . Следовательно, мы можем предположить, что все рынки, входящие в финансовый рынок как некие подотрасли, являются системами, в которых масса участников взаимодействуют друг с другом и реагируют на внешнюю информацию с целью определения наилучшего состояния рынка для входа или выхода из экономической системы. В частности, инструменты на финансовом рынке могут иметь различную природу: это могут быть ценные бумаги, различающиеся по видам (акции, облигации), валюта, денежные активы или финансовые производные этих основных инструментов. Рассмотрев процедуру ценообразования на финансовом рынке, мы можем сделать предположение о его непредсказуемости. Это делает необходимым более детальное исследование структурных особенностей функционирования финансового рынка.

Предположим, что финансовый рынок представлен множеством финансовых инструментов, с которыми участники рынка постоянно проводят всевозможные операции. Это множество мы можем изобразить в виде временного ряда. Дальнейшее исследование такого временного ряда приведет нас к другому числовому ряду, который состоит из совокупности чисел, представляющих изменения цен финансовых активов за определенный период. Исследование данного ряда позволяет сделать вывод: цены на финансовые активы ведут себя в большей степени непредсказуемо. Как отмечают Р.Н. Мантенья и Г.Ю. Стенли, «при первом взгляде обнаруживается удивительный парадокс: динамические характеристики временного ряда, например отражающего цену финансового инструмента, в сущности, неотличимы от характеристик стохастического процесса» . Одна из основных причин такого поведения цен заключается в том, что механизм ценообразования на финансовом рынке предполагает значительное влияние рисковой составляющей. Практически все финансовые активы на любых рынках, подпадающих под действие законов финансового рынка, подвержены закономерностям функционирования арбитражной модели. Данная модель предполагает покупку и продажу одного и того же финансового актива с целью получения прибыли за счет разницы на различных финансовых рынках. Подобные сделки могут проходить как на одном рынке, так и на разных, причем эти рынки могут находиться в разных странах, что свидетельствует об интернационализации и глобализационных процессах на финансовом рынке. Такое поведение участников рынка приводит его участников к временному установлению эффективной цены.

Так, финансовый рынок в определенное время считался сверхэффективной рыночной системой. Однако сразу стоит отметить, что эффективность рынка в современных условиях и при существующих финансовых рынках является областью фантастики. Несмотря на то, что рынки являются очень сложными системами, аккумулирующими информацию о соответствующем активе в виде временных рядов цен, наибольшее распространение среди экономистов получила концепция, согласно которой рынки в высшей степени эффективны в части определений наиболее рациональных цен торгуемых активов. Данная гипотеза (гипотеза эффективного рынка) была представлена в середине 1960-х гг. Теоретической основой для теории эффективного рынка послужила работа Л. Башелье . В дальнейшем эту тему исследовал П. Самуэльсон. В 1965 г. он сформулировал применимую к рыночным условиям гипотезу эффективного рынка и математически доказал, что ожидаемые цены изменяются случайным образом. Используя гипотезу рационального поведения трейдеров и учитывая рыночную эффективность, Самуэльсон смог продемонстрировать, что Yt+1 непосредственно связана с размерами цен Y0, Y1, Yt, причем связь этих величин можно описать следующим стохастическим процессом:

где E - доходность.

Однако, несмотря на то, что уравнение (1) предполагает следование вероятностному условию, цены на финансовом рынке также подвержены влиянию интуитивно-вероятностной модели справедливой игры. Это приводит к нестабильному изменению цен на финансовые активы. Так, в понимании игрока (инвестора) игра представляется справедливой, когда выигрыши и проигрыши взаимно компенсируются и уравновешивают друг друга. Например, ожидаемое накопление инвестора равно его текущим активам. Значит, вывод из данной формулы представляется таким, что любые ценовые изменения невозможно предсказать по подобному историческому ряду изменений цен за прошлые периоды. В середине ХХ столетия было проведено достаточное количество исследований, посвященных процессу изменения цен на финансовом рынке, которые показали, что корреляция цен в этом ракурсе очень мала.

В 1980-х гг. было доказано, что использование информации, представленной во временном ряде, может предсказывать прибыль в краткосрочной перспективе. Даже исследование временного ряда прибыль/цена или дивиденды не может давать точные данные о доходности актива.

Таким образом, эмпирические наблюдения и результаты исследования, теоретические разработки показывают с определенностью, что ценовые изменения на финансовом рынке трудно предсказать, если исходить только из данных временного ряда ценовых изменений. Иными словами, теория эффективных рынков не принесла ожидаемого результата.

Любой финансовый временной ряд выглядит непредсказуемо и, по сути, его будущие величины предсказать невозможно. Это не значит, что финансовый ряд ни на что не реагирует, что его цены никогда не могут измениться. Скорее наоборот - временной ряд цен на финансовом рынке и, как следствие, цены на финансовые активы несут в себе очень большой объем так называемой «несжимаемой» информации. В связи с этим существующий временной ряд имеет некоторые особенности:

В связи с огромной информацией в данном ряду очень сложно, практически невозможно выделить влияние на цену фундаментальных экономических факторов (например, мы можем предположить, что цена финансового инструмента в большей степени зависит только от внутренних рыночных факторов, внешние факторы имеют небольшое значение);

Сложность предсказания цены актива связана не с недостатком информации, а скорее наоборот, с ее избытком;

Вся структура финансового рынка не предполагает хоть какой-нибудь привязки к реальному сектору экономики или корреляции с ним, что может являться причиной создания ценовых пузырей на рынке.

Единственным исключением из этого ряда может быть рынок тезавраций, состоящий из активов, которые прирастают в своей стоимости благодаря рыночным условиям, которые создаются на соответствующих рынках (рынок золота, алмазов, изумрудов), т.е. рынках драгоценных металлов и драгоценных камней. Хотя в последнее время динамика роста стоимости золота свидетельствует об очень большой доле «горячих» капиталов на данном рынке.

Возвращаясь к особенностям ценообразования финансовых активов, мы можем констатировать, что цены на активы формируются с учетом закономерностей случайного блуждания, а также на основании стохастических процессов Леви.

Например, финансовый рынок стремится к своей эффективности, при этом он стремится занять положение эффективного рынка. Эффективный рынок - это идеализированная система. Реальные финансовые рынки только приближенно эффективны. Мы можем только предполагать «идеальные» условия, т.е. существование совершенно эффективного рынка, и внутри данной парадигмы лишь развивать теории и проводить их эмпирическую проверку. Достоверность полученных данных будет напрямую зависеть от обоснованности сделанных предположений.

Например, концепция эффективного рынка применительно к финансовым рынкам будет иметь ценность при моделировании финансовых рынков. Приняв эти условия в качестве базовых, мы можем перейти к исследованию случайных процессов, наблюдаемых на финансовых рынках.

Например, для финансовых инструментов характерно возникновение различных рисков, связанных с биржевыми операциями. Ряд исследователей расценивают это как некую рискованную ситуацию .

Прежде всего, следует рассмотреть математические особенности экономического инструментария финансового рынка. Рассмотрим сумму n независимых переменных идентично распределенных случайных величин Xi:

Sn ≡ x1 + x2 + ... + xn. (2)

В данном случае Sn ≡ x(n∆t) следует рассматривать как сумму n случайных величин или как положение блуждающих частиц в момент времени t = n∆t , где n - количество сделанных единичных шагов; ∆t - временной интервал между соседними шагами. Так, аналогично распределенные случайные величины xi могут характеризоваться некими моментами . Подобные величины не будут каким-либо образом зависеть от i.

Простейшим примером случайного блуждания может быть распределение, осуществляемое при помощи случайных шагов размером s. В этом случае xi случайно может принимать значения +s или -s.

В частности, как первый, так и второй случаи для подобного процесса могут быть описаны следующим образом:

E(xi) = 0 и (3)

Проводя дальнейшие исследования мы придем к выводу, что для подобного случайного блуждания величина доходности Е может вычисляться следующим образом:

Из равенства (4) следует, если применить формулы предельного перехода, то доходность можно записать в вышеуказанном виде.

Так, нестабильность на финансовом рынке возникает как результат самовозрастающего процесса. Подобная особенность поведения цен на финансовом рынке характерна для любого сегмента финансового рынка. В частности, на рынке мы наблюдаем ситуацию случайного блуждания цен на финансовые активы. В зависимости от порядка определения цены на финансовый актив (в особенности это касается рисковой модели, которая влияет на ценообразование) цены на финансовом рынке подвержены хаотичному движению, имеющему зависимость далеко не от рыночных факторов.

В современной теории существуют известные методики определения риска:

3) VaRe = VaRα(X - E(X));

4) CVaRe = CVaRα(X - E(X)) .

Данные методики используются для вычисления как риска отдельных финансовых активов, так и риска при инвестировании в портфели, составленные из активов, обращающихся на финансовом рынке. Мы вновь возвращаемся к особенностям финансовых активов, которые заключаются в асимметричном поведении активов на рынке, и к определению блуждающей величины доходности на финансовом рынке. Из равенства (4) мы можем получить формулу предельного перехода:

Теперь мы можем сделать вывод, что для случайного блуждания дисперсия любого процесса представляется в виде некого линейного процесса, который возрастает с увеличением количества шагов. Так, поведение цен можно рассмотреть как некий предельный переход случайного блуждания.

Предельный переход случайного блуждания на финансовом рынке может быть записан d виде некого стохастического инерционного процесса, который при условии n - ∞ и Δt nΔt будет стремиться к конечной величине. В этом случае мы можем сделать следующее преобразование:

(7)

В этом случае мы имеем сходимость при n - ∞ и ∆t - 0 при s2 = D∆t , и в данном случае формула будет представлена следующим образом:

E{x2(t)} = Dt. (8)

Подобная линейная зависимость дисперсии s2(t) от t и представляется одной из типичных характеристик поведения цен на финансовом рынке. В подобной ситуации находятся практически все известные рыночные системы, где цены подвержены случайному блужданию . Не является исключением и финансовый рынок. Эта зависимость и есть один из видов диффузионного процесса, характеризующегося возможностью изменения цен на финансовых рынках. Данный стохастический процесс мы с полной уверенностью можем причислить к категории винеровских процессов .

Например, данное случайное блуждание цен на рынке можно описать в виде гаусовского процесса, т.е. на финансовом рынке применимо следующее утверждение: случайное блуждание эквивалентно гаусовскому процессу, т.е. хаотичному блужданию частиц. Подобное блуждание цен мы можем представить в виде определенного трендового процесса.

На разных рынках, входящих в финансовый рынок, мы видим неравномерность изменения, т.е. фактическое блуждание цен финансовых активов, все эти изменения представляются одной из составных частей гаусовского процесса.

В заключение следует отметить, что особенность формирования цен на финансовом рынке состоит в том, что обращающиеся на данном рынке активы изменяют цены в стохастическом порядке, который представляется характерным для функционирования гаусовского процесса. Эта особенность характерна для порядка ценообразования на любом финансовом рынке и является основной причиной нестабильности цен на финансовые активы.

Рецензенты:

Иваницкий В.П., д.э.н., профессор на кафедре финансовых рынков и банковского дела Уральского государственного экономического университета, г. Екатеринбург;

Марамыгин М.С., д.э.н., профессор, заведующий кафедрой финансовых рынков и банковского дела Уральского государственного экономического университета, г. Екатеринбург.

Работа поступила в редакцию 16.01.2013.

Библиографическая ссылка

Стрельников Е.В. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ // Фундаментальные исследования. – 2013. – № 6-1. – С. 141-144;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=31431 (дата обращения: 18.03.2020). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»